1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 计算机计算机 2025 年年 09 月月 07 日日 计算机行业周报（20250901-20250905）推荐推荐（维持）（维持）量子技术持续突破，中美引领产业化落地量子技术持续突破，中美引领产业化落地 本周板块走势回顾。本周板块走势回顾。本周（9 月 1 日-9 月 5 日）计算机（中信）指数下降 6.76%，创业板指数上升 2.35%，上证指数下降 1.18%。板块周涨幅前三为信息发展（22.95%）、海联讯（15

2、.40%）、海希通讯（15.18%），板块周跌幅前三为开普云（-23.60%）、通达海（-18.68%）、中科金财（-17.63%）。行业观点：行业观点：板块进入宽幅震荡期，聚焦龙头，重视 AI+应用底部机会。本周，板块快速下调，全行业跌幅仅次于国防军工，我们判断：前期稳定币、互联网我们判断：前期稳定币、互联网金融以及金融以及 DeepSeek 相关主题性机会，正在逐步降温，与之相对，是国产应用相关主题性机会，正在逐步降温，与之相对，是国产应用需求、订单逐步释放，以及“需求、订单逐步释放，以及“AI+应用”成分与含量大幅提升的关键窗口期。应用”成分与含量大幅提升的关键窗口期。随着 AI+编程进

3、展推进、稳定币政策落地，以及国产算力支持，我们认为：行我们认为：行业业或或将迎来将迎来 1）中低端研发投入降低）中低端研发投入降低；2）AI+收入比重提升两大趋势，板块业收入比重提升两大趋势，板块业绩有望在绩有望在 2025H2 迎来拐点释放，建议重视震荡期内龙头公司底部机会，关注迎来拐点释放，建议重视震荡期内龙头公司底部机会，关注国产应用与国产应用与 AI+应用细分赛道。应用细分赛道。量子计算三巨头竞逐纠错突破，商用化进程有望加速。量子计算三巨头竞逐纠错突破，商用化进程有望加速。1）谷歌：）谷歌：2024 年底推出 105 量子比特 Willow 芯片，实现码距（d=7）表面码纠错，突破 3

4、0 年纠错阈值，其研究显示不足百万含噪量子比特即可一周破解 2048 位 RSA 加密（资源需求较 2019 年降 20 倍），目标 2030 年量产百万量子比特。2）IBM：2025年 6 月更新路线图，推出 Nighthawk 处理器（2025 年实现 120 量子比特/5000门电路），规划 2029 年交付 Starling 系统（200 逻辑比特/1 亿门电路），2033年实现 Blue Jay 系统（2000 逻辑比特/10 亿门电路），软件端通过 Qiskit 引擎强化量子-HPC协同。3）微软：）微软：2025年2月发布全球首款拓扑量子芯片Majorana 1（宽仅 0.01

5、毫米，集成 8 个拓扑量子比特），通过控制马约拉纳粒子提升稳定性，计划几年内扩展至百万量子比特规模，推动“量子+AI”协同。英伟达领投百亿估值英伟达领投百亿估值 Quantinuum，战略合作加速技术商业化进程。，战略合作加速技术商业化进程。2025 年，英伟达风险投资部门首次入股 Quantinuum，参与其 6 亿美元融资（投前估值达 100 亿美元），资金将用于研发新一代量子系统 Helios 及推动通用容错量子计算实现，公司计划 2027 年前后 IPO。Quantinuum（由霍尼韦尔量子解决方案与 Cambridge Quantum 合并而成）聚焦离子阱技术开发，其量子平台应用于化

6、学模拟、药物研发及机器学习等领域，并与英伟达合作共建“加速量子研究中心”。英伟达 CEO 黄仁勋称量子技术“迎来实用化拐点”，并提供软件栈实现量子设备与 AI 芯片（如 Grace Blackwell）协同计算。天衍量子云平台：国内最大超导算力集群实现量超融合。天衍量子云平台：国内最大超导算力集群实现量超融合。中电信量子集团以“天衍”量子计算云平台为核心，构建了国内最大超导量子算力集群（880+物理比特），平台入选国资委“2024 年度央企十大国之重器”，全球访问量突破3000 万次（覆盖 60 余国家），完成 160 万项实验任务。2025 年平台入驻国家超算互联网（SCNet），实现量子算