【宏源期货】铅锌日评：区间整理-250910（1页）.pdf

1、2025/9/10单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨16,775.00 0.15%期货主力合约收盘价元/吨16,930.00 0.21%沪铅基差元/吨-155.00 -10.00 升贴水-上海元/吨-35.00 -升贴水-LME 0-3美元/吨-48.13 -4.77 升贴水-LME 3-15美元/吨-67.80 -0.40 沪铅近月-沪铅连一元/吨-60.00 10.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨-5.00 -5.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨-5.00 期货活跃合约成交量手30,476.00 -25.04%期货活跃合约持仓量手49,701.00 1.67%成交持仓比/0.61

2、 -26.28%LME库存吨239,325.00 0.00%沪铅仓单库存吨53,820.00 0.05%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨1,977.00 -0.75%沪伦铅价比值/8.56 0.97%SMM1#锌锭平均价格元/吨22,120.00 0.23%期货主力合约收盘价元/吨22,125.00 -0.65%沪锌基差元/吨-5.00 195.00升贴水-上海元/吨-65.00 5.00升贴水-天津元/吨-85.00 -5.00升贴水-广东元/吨-95.00 -5.00升贴水-LME 0-3美元/吨17.62 1.16升贴水-LME 3-15美元/吨32.94 -2.14沪锌近月-

3、沪锌连一元/吨-65.00 15.00沪锌连一-沪锌连二元/吨-15.00 -30.00沪锌连二-沪锌连三元/吨-20.00 -15.00期货活跃合约成交量手100,465.00 -24.79%期货活跃合约持仓量手108,199.00 2.56%成交持仓比/0.93 -26.67%LME库存吨51,025.00 0.00%沪锌仓单库存吨42,681.00 -0.06%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,867.00 -0.33%沪伦锌价比值/7.72 -0.32%铅锌铅锌铅锌日评20250910：区间整理铅锌日评20250910：区间整理免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设

4、立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：

5、010-8229 5006 1.华钰矿业2025年半年报披露，报告期内公司完成采矿量 31.96 万吨，完成入选矿量32.85万吨。其中山南分公司完成铅+锌+锑金属量19434.39 吨（其中：铅 7793.14 吨、锌10273.38 吨、锑 1367.87 吨），完成银金属量 34055.21公斤。2.9月8日【LME0-3铅】贴水43.36美元/吨，持仓157501手增865手。1.9月8日【LME0-3锌】升水16.46美元/吨，持仓200712手增1742手。上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.15%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.21%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，

6、加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，部分炼厂有检修安排，原生铅开工略有回落；再生铅方面，铅价维持盘整，原料及亏损因素使得炼厂开工积极性减弱，减停产范围进一步扩大，导致废电瓶需求下滑，报价下调；需求端来看，终端市场暂无较大起色，旺季效应尚未体现，经销商多以消化库存为主，生产企业以销定产。整体来看，供需双弱，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，宏观方面美联储9月降息预期增强，有色上方压力减弱，加之国内情绪偏暖，铅价维持区间整理。上一交易日SMM1#锌锭