【海通国际】京北方（002987）-京北方2025年半年报点评：经营状况稳健，AI业务与出海获新进展-250909（11页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司半年报点评公司半年报点评 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.08.27 经营状况稳健，经营状况稳健，AI 业务与出海获新进展业务与出海获新进展 京北方京北方(002987)Table_Industry 计算机/信息科技 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Target 目标价格目标价格(元元):30.57 Table_CurPrice 当前价格(元)：25.72 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(元)10.35-27.20 总市值(百万元)22,30

2、8 总股本/流通A股(百万股)867/843 流通 B 股/H 股(百万股)0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益(百万元)2,785 每股净资产(元)3.21 市净率(现价)8.0 净负债率-12.37%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅 21%110%243%相对指数 9%87%191%Table_Report 相关报告相关报告 人工智能和信创双驱动，新机遇值得期待2025.07.09 毛利率修复带动单季度利润重回增长 2024.10.29 行业盈利能力承压，BPO 凸显业绩韧性2024

3、.08.26 金融 IT 头部企业，软件信创可期 2024.05.26 业绩符合预期，盈利能力持续提升 2024.04.15 京北方 2025 年半年报点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 魏宗(分析师)021-23180000 S0880525040058 张盛海(研究助理)021-23183956 S0880125042247 本报告导读：本报告导读：25H1 公司重点布局创新产品线，经营状况稳健，公司重点布局创新产品线，经营状况稳健，AI 相关业务实现收入高增相关业务实现收入高增，成功中成功中标

4、某国有大行人工智能专家项目，标某国有大行人工智能专家项目，此外公司此外公司携手国富量子启动出海战略携手国富量子启动出海战略。投资要点：投资要点：Table_Summary 维持维持“优于大市优于大市”评级评级，目标价目标价 30.57 元元/股股。考虑公司重点布局诸如人工智能与大数据等创新产品领域，经营状况呈现稳健发展态势，我们维持公司 2025-2027 年 EPS 预测值为 0.42/0.48/0.55 元。参考可比公司估值，给予公司 2025 年 73 倍 PE，目标价 30.57 元/股。公司重点布局创新产品线，经营状况稳健。公司重点布局创新产品线，经营状况稳健。2025 年上半年公司

5、实现营收 23.61 亿元，同比+5.22%；实现归母净利润 1.19 亿元，同比-0.91%。得益于公司继续巩固与核心客户的业务合作，重点布局诸如人工智能与大数据等创新产品领域，经营状况呈现稳健发展态势。分板块看，公司金融科技解决方案产品线收入 7.09 亿元，同比+15.94%；人工智能及大数据创新产品线收入 0.64 亿元，同比+73.48%；智慧客服及消费金融精准营销产品线收入 4.62 亿元，同比+18.46%。人工智能及大数据创新产品线收入实现高增，该产品线毛利率较高，未来有望带动公司总体毛利率提升。AI 新业务持续取得进展新业务持续取得进展，将为公司发展注入新动能将为公司发展注入

6、新动能。公司构建以“京北方大模型&智能体系列”为核心的智能产品体系，平台通过自然语言处理、时序分析与语义理解技术，提升业务自动化与智能化水平，已在以银行业为代表的金融机构及非金融客户中实现落地，订单持续交付。公司已成功中标某国有大行人工智能专家项目，聚焦 AI 风险管理场景与 AI 大模型基础技术平台，彰显了公司在人工智能应用赛道的技术实力和服务水平。携手国富量子启动出海战略，入局虚拟资产市场。携手国富量子启动出海战略，入局虚拟资产市场。公司与国富量子正式签署战略合作协议，聚焦虚拟资产及数字货币业务展开深度合作。双方将深入研究区块链、人工智能等基础技术在稳定币运营平台、虚拟资产交易平台等应用场