【天富期货】能化偏弱对待-250909（15页）.pdf

1、能化偏弱对待板块观点汇总板块观点汇总品种品种中期结构中期结构短期结构短期结构小时周期策略小时周期策略原油原油偏空偏空偏空偏空小时级别试空机会小时级别试空机会EBEB偏空偏空震荡震荡剩余空单持有剩余空单持有PXPX震荡震荡偏空偏空剩余空单持有剩余空单持有PTAPTA震荡震荡偏空偏空空单持有空单持有PPPP偏空偏空偏空偏空空单持有空单持有塑料塑料震荡震荡偏多偏多1515 分钟空单持有分钟空单持有甲醇甲醇偏空偏空偏空偏空剩余空单持有剩余空单持有EGEG震荡震荡偏空偏空1515 分钟空单转小时持有分钟空单转小时持有橡胶橡胶震荡震荡偏多偏多观望观望PVCPVC偏空偏空偏空偏空空单持有空单持有BRBR 橡

2、胶橡胶震荡震荡震荡震荡1515 分钟空单持有分钟空单持有纯碱纯碱偏空偏空偏空偏空空单持有空单持有烧碱烧碱偏多偏多偏空偏空空单持有空单持有行情日评：行情日评：（一一）原油：原油：逻辑：周末 OPEC+会议启动第二阶段 165 桶/日复产计划，第二阶段中 10 月即增产 13.7 万桶/日，原第一阶段复产后年内过剩预期依旧较大，第二阶段复产开启后叠加需求端旺季向淡季切换，中期供增需减，过剩压力将持续施压油价。短期南美局势紧张，但未明显恶化。基本面驱动仍朝向下方。国内季节性需求放缓早于海外导致 SC原油弱于外盘率先破位。日度技术追踪：原油日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构。今日增仓回落，上方

3、短期压力关注 489 一线（11 合约），反弹止步压力回落仍是下跌结构。策略上小时级别试空机会，止损参考489 一线。图 1.1：原油 2510 日线图数据来源：天富期货研询部、文华财经图 1.2：原油 2511 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（二）（二）苯乙烯苯乙烯：逻辑：苯乙烯周开工环比小幅提升，但后续有计划外检修，需求端下游利润较差，ABS 与 EPS 开工回落，港口库存继续累库，成为短期压力点。中期在秋季检修高峰过后，9-10 月供应端仍将面临新装置集中投产压力，供需格局依然偏弱。加上历史高位的港口库存，苯乙烯后续面临胀库压力。中期基本面仍偏空。日度技术面追踪：苯乙烯小时级别

4、短期下跌结构面临考验，今日日内震荡，前期大跌后近两日正常反弹修复看待，但站上 10 合约上方短期压力 7040 一线，小时级别下跌面临考验。策略上小时周期剩余空单谨慎持有，最后止盈位 7180 一线。图 2：EB2510 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（三）橡胶：（三）橡胶：逻辑：季节性因素偏强，但今年供应端无天气炒作，仅短期台风与雨季使原料价格短期偏强，8 月进口环同比继续增加，进口增量预期不减。需求端半钢胎开工大幅回落，但全钢胎开工仍维持高位，基本面当前偏中性，无主要矛盾。日度技术面分析：橡胶日线级别中期震荡结构，小时级别上涨结构。今日早盘震荡后午后随合成胶回落，技术突破后小时级

5、别暂看上涨结构，下方短期支撑关注 15880 一线。策略上小时周期暂时观望。图 3.1：橡胶 2601 日线图数据来源：天富期货研询部、文华财经图 3.2：橡胶 2601 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（四）合成橡胶：（四）合成橡胶：逻辑：基本面上丁苯橡胶供需无太大矛盾，供应端部分装置检修开工与产量环比回落，但下游半钢胎库存也出现较大回落，同比高位库存压力依然未存在，主要矛盾或在成本端丁二烯上，随着船货集中到港，近期港口库存大幅累库，此前港口库存偏紧格局结束，且中期随着丁二烯产能投放供应压力将逐步兑现，最上游原油也随着需求端旺季向淡季切换与 OPEC+继续增产下准备兑现过剩压力再下一

6、台阶，基本面上合成胶仍是成本端偏空逻辑。日度技术面分析：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期震荡结构，8 月 22 日来已增仓 90%，等待盘面短期确立趋势结构。今日增仓长阴，小时线收盘在震荡下沿，等待夜盘验证是否能成功向下突破。策略上昨日 15 分钟小周期持有，止盈参考 15 分钟 11960 一线。图 4.1：BR 加权日线图数据来源：天富期货研询部、文华财经图 4.2：BR2511 小时图数据来源：天富期货研询部、文华财经（五）（五）PXPX：逻辑：PX 利润修复叠加检修高峰已过，PX 开工逐步提升，国内PX 负荷 83%，亚洲 PX 负荷 75%，需求端装置检修与复产并存，但 PT