【中国光大证券国际】每日投资摘要-250908（4页）.pdf

1、 光大證券國際 請參閱最後一頁所載的分析員及公司披露事項及免責聲明。2025年年 9月月 8日日 特別天氣安排下的報告精華版本特別天氣安排下的報告精華版本 （資料來源：光大證券國際（資料來源：光大證券國際)：361361 度：内地支持體育產業發展度：内地支持體育產業發展 公司有望深度受益公司有望深度受益 361 度(1361.HK)近年業務表現持續改善，股價亦跑贏同業，投資者不妨關注其投資價值。内地最新發佈關於釋放體育消費潛力進一步推進體育產業高質量發展的意見，提到 2030 年，培育一批具有世界影響力的體育企業和體育賽事，體育產業發展水平大幅躍升，總規模超過 7 萬億元人民幣。長遠而言，預期

2、將加强民衆的運動意識，有助帶動内地市場體育用品需求。意見又提到將制定新一輪戶外運動產業發展規劃，發展山地戶外、水上、汽車摩托車及航空等戶外運動項目，而公司已經積極佈局戶外及冬季體育用品線，成爲今年哈爾濱第九屆亞洲冬季運動會官方合作夥伴，為其打造官方運動服飾，明年更為亞運會官方合作夥伴，長遠增强市場曝光率，進一步提升品牌知名度和影響力，有望深度受益政策發展。公司業績表現良好，純利按年揚8.6%，上半年毛利率按年增0.1個百分點至41.5%，經營活動現金流大增227.2%，財務成本亦按年跌 33.9%，資產負債率約 25%處偏低水平，流動資產比率約 3.8，反映風險控制、運營效率和經營質量持續向好

3、。此外，我們認爲公司主產品在籃球及跑步領域表現不俗，料其仍有一定增長潛力及長期競爭力。其預測市盈率約 9 倍，低於行業水平的 15 倍，加上股息率吸引約 4 厘，增加投資者長綫投資誘因。翻查 CCASS數據，其頭 10 位券商持倉持續增加，相反總持倉券商數目持續下跌，反映貨源越漸集中，有利炒作。投資者可考慮在 6.2 元買入，上望 6.7 元，但跌穿 5.7 元離場。每日焦點股份每日焦點股份（每逢週一、三及五港股；週二、四美股）361361 度度 (1361.HK)(1361.HK)上日收市價上日收市價(元元)6.26 建議買入價建議買入價(元元)6.20 目標價目標價(元元)6.70 止蝕價

4、止蝕價(元元)5.70 光大證券國際 請參閱最後一頁所載的分析員及公司披露事項及免責聲明。2 2025 年 9 月 8 日 日 每日投資摘要 分析員：陳政生，伍禮賢分析員：陳政生，伍禮賢 權益披露權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明:-1.本報告所表達意見均準確反映分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解;2.有關分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告或投資銀行業務所發表的特定意見或觀點有任何連系;及 3.有關分析員（等）不會受投資銀行業務部直接監管，亦母須向其直接彙報。分析員披露事項 財務權益：分析員（等）及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。相關關係：

5、分析員（等）及其有聯繫者並無於報告中論述的上市法團擔任高級人員。光大證券國際之財務權益及商務關係 光大證券國際指中國光大證券國際有限公司及光大證券國際（香港）有限公司，及各旗下在香港經管證券業務的子公司、聯營公司和關聯公司,包括但不限於光證投資服務（香港）有限公司。光大證券國際並無就本報告所述任何證券（或其衍生工具）在香港進行莊家活動。光大證券國際於本報告發佈日期亦沒有擁有相等於報告中所述的上市法團市值1%或以上的財務利益。同樣地，光大證券國際，包括其雇員及高級人員，並沒有擔任本報告中所述的上市法團的高級人員、董事或顧問。光大證券國際在過去十二個月內與報告中所述的上市法團並無投資銀行業務關係。

6、免責聲明免責聲明 本報告僅供參考及討論，當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其董事、代表及或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、期貨、期權或其他融資類工具的要約或招攬。本報告旨在由獲光證投資服務香港提供本報告者收取，不擬向在有關分發或使用會抵觸當地司法權區或國家法律及規例之任何人士或實體，或使光大光證投資服務香港受當地法權區或國家任何監管規定限制之任何人士或實體分發或由其使用。任何擁有本報告或打算依賴或根據其所載的資料作出行動之人士或實體，必須確保其本身不受任何對其作出有關行動有所限制或禁止之本地規定所限制。雖然本報告資料來自或編寫自光證投資服務香港相信為可靠之來源