【开源证券】通信行业点评报告：OCS或加速发展，光通信、液冷迎新机遇-250908（3页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 通信通信 2025 年 09 月 08 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 博通上调四季度指引，新增大客户XPU 需求旺盛，全球 AI 景气度持续上行行业周报-2025.9.7 英伟达 Rubin 开启生产，阿里财报亮眼，重视国产算力、液冷、光通信投资机会行业周报-2025.8.31 阿里云营收增速创新高，阿里资本开支高增长，国产 AI 链或迎基本面拐点行业点评报告-2025.8.29 OCS 或或加速加速发展发展，光通信、液冷迎新机遇，光通信、液冷迎新机遇 行业点评报告行业点评报告 蒋颖（

2、分析师）蒋颖（分析师）陈光毅（联系人）陈光毅（联系人） 证书编号：S0790523120003 证书编号：S0790124020006 博通新增大客户博通新增大客户 XPU 旺盛旺盛需求，新一代交换芯片需求，新一代交换芯片 TH6 助力网络集群发展助力网络集群发展 根据博通最新财报，博通现有三大客户对 AI 定制加速卡需求延续高景气，新增的第四个大客户将带来更加旺盛的 XPU 需求，预计 2026 年起放量出货，第四个大客户预计带来的 10 亿美元 AI 机架订单将在 2026 年第三季度完成。博通现已推出新一代高速率交换芯片 Tomahawk 6（102TB），在相同的计算集群规模下可将网络

3、架构从三层降至两层，显著降低延迟和功耗，路由器 Jericho 4（51.2T）可处理 20 万节点集群。OCS 或或为大规模数据中心的架构提供新的解决方案为大规模数据中心的架构提供新的解决方案 光电路交换机（OCS，OpticalCircuit Switch）指的是基于全光信号的交换机设备，其工作原理是通过配置光交换矩阵，从而在任意输入和输出端口间建立光学路径以实现信号的交换，现有的技术路径包括 MEMS 方案、数字液晶技术、光波导方案等。相较于电交换机，OCS 的优势在于无需光电信号转换和相应的数据包处理过程，可显著降低时延和功耗，系统故障概率也有所降低。此外，OCS 无需进行端口速率的频

4、繁迭代，通过单纯的光路重定向即可实现跨代设备的无缝互联，可大幅提高硬件使用寿命。OCS 技术解决方案用于数据中心，与高速光模块、光环形器或双向 WDM 器件构成一个高效率、低成本、高效益的大规模光交换系统，可为大规模数据中心的架构提供新的解决方案。OCS 技术也带来了一些新的挑战，包括较高的前期部署成本、插入损耗、重配置时延等。随着超大规模数据中心和高密度 AI 集群的发展，未来 OCS 技术或将将发挥重要作用，同时液冷渗透率或逐步提升。OCS 或给或给光通信光通信、液冷、液冷、OCS 交换机整机代工等带来新成长机遇交换机整机代工等带来新成长机遇 传统 OEO（光-电-光）交换机存在一些关键性

5、挑战，如带宽限制、功耗问题、时延问题、扩展性不足等，具备速率无关性、高带宽能力、功耗效率、降低时延、高扩展性等核心优势。随着数据中心向着高带宽、低时延、低能耗发展，OCS能够在无需光电转换的情况下，直接在光域完成信号的路由，这种直接的光交换方式有望解决 OEO 交换机所面临的诸多局限性，在性能、能效与可扩展性方面具备较强竞争优势，需重视相关技术演化及产业发展。推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：光库科技、腾景科技、长飞光纤、炬光科技、光迅科技、太辰光、德科立、赛微电子、申菱环境、银轮股份、同飞股份、高澜股份、科华数据等。风险提示：风险提示：AI 发展不及

6、预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等。-34%0%34%67%101%134%168%2024-092025-012025-05通信沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业点评报告行业点评报告 行业研究行业研究 行业点评报告行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/3 特别特别声明声明 证券期货投资者适当性管理办法、证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、