【东兴证券】江丰电子（300666）-2025年半年报业绩点评：靶材业务稳健增长，零部件业务放量在即-250908（7页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 江丰电子（江丰电子（300666.SZ300666.SZ）：靶材业务靶材业务稳健增长，零部件业务放量在即稳健增长，零部件业务放量在即 2025 年半年报业绩点评 2025 年 9 月 8 日 推荐/维持 江丰电子江丰电子 公司报告公司报告 事件：事件：2025 年 8 月 26 日，江丰电子发布 2025 年半年度报告：公司 2025 年上半年实现营业收入 20.95 亿元，同比增长 28.71%；扣非归母净利润 1.76 亿元，同比增长 3.60%。点评点评：公司公司 2025 年上半年实现营业收

2、入年上半年实现营业收入 20.95 亿元，同比增长亿元，同比增长 28.71%；扣非归母；扣非归母净利润净利润 1.76 亿元，同比增长亿元，同比增长 3.60%，两轮驱动释放两轮驱动释放成长动能成长动能。公司继续强化先端制程产品竞争力，努力扩大全球市场份额，国内外客户订单持续增加，营业收入持续增长，报告期内公司实现营业收入 20.95 亿元，同比增长 28.71%。25H1 公司超高纯靶材业务实现收入 13.25 亿元，同比增长 23.91%，25H1 靶材业务毛利率为 33.26%，较上一年同期增长 2.93pct。公司半导体精密零部件大量新品完成技术攻关，逐步从试制阶段推进到批量生产，产

3、品销售持续放量，报告期内实现营业收入 4.59 亿元，同比增长 15.12%。精密零部件业务毛利率为 23.65%，较上一年同期下降 10.99pct，目前多个半导体精密零部件生产基地陆续完成建设并投产，因处于投产初期，规模效应尚未形成，导致短期盈利能力承压，毛利率下降，后续随着产能的逐步释放，盈利能力将稳步提升。研发持续加码，创新活力充分激发。研发持续加码，创新活力充分激发。公司 2022 年研发费用为 1.25 亿元，2023 年研发费用为 1.72 亿元，2024 年研发费用为 2.17 亿元，连续三年复合增长率为 32.06%，研发投入占营业收入比例超过 5%，投入力度行业领先。202

4、5H1，公司投入研发费用 1.19 亿元，同比增长 16.82%。目前，公司生产的先端存储芯片用高纯 300mm 硅靶实现稳定批量供货，晶圆薄膜沉积工艺用精密温控加热器出货量逐步攀升。公司还攻克了半导体精密零部件及新材料的多项核心技术，创新成果的不断涌现为公司培育和发展新质生产力提供了有力支撑。拟定增不超拟定增不超 19.48 亿，投入静电吸盘与超高纯金属溅射靶材。亿，投入静电吸盘与超高纯金属溅射靶材。公司于 25 年 7月发布定增预案，本次发行的募集资金总额不超过 19.48 亿元，公司计划通过本次发行：（一）年产 5,100 个集成电路设备用静电吸盘产业化项目:旨在充分发挥公司半导体超高纯

5、金属溅射靶材及精密零部件领域所积累的产研技术及客户优势，实现静电吸盘产品的量产和销售，以缓解我国高端静电吸盘供求失衡的局面，助力我国半导体产业链的自主可控性。（二）年产 12,300 个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目：公司计划在韩国建设半导体溅射靶材生产基地。该项目的实施，有助于公司建设先进制程靶材全球化生产基地、优化产能布局及突破产能规模限制，公司境内产能将继续用以满足国内半导体行业持续增长的靶材需求，境外产能将重点公司简介：公司简介：宁波江丰电子材料股份有限公司从事高纯溅射靶材的研发、生产和销售业务。公司主要产品包括铝靶、钛靶及钛环、钽靶及钽环等。2015 年公司被国家知识

6、产权局评为“国家知识产权优势企业”，并获得“浙江省技术发明一等奖”荣誉。2019 年，公司专利名列“中国企业专利 500 强榜单第 74 位”，并获得“浙江省专利项目绩效评价（专利金奖）”荣誉。资料来源：同花顺 未来未来 3 3-6 6 个月重大事项提示：个月重大事项提示：无 资料来源：公司公告、同花顺 发债及交叉持股介绍：发债及交叉持股介绍：无 资料来源：公司公告、同花顺 交易数据交易数据 52 周股价区间（元）87.22-43.92 总市值（亿元）200.4 流通市值（亿元）167.04 总股本/流通A股（万股）26,532/26,532 流通 B 股/H 股（万股）-/-52 周日均换手