【海通国际】中国可选消费&必需消费：餐饮、潮玩及家电行业周报-250907（10页）.pdf

1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)研究报告 Research Report 7 Sep 2025 中国可选消费中国可选

2、消费&必需消费必需消费 China(Overseas)Discretionary&Staples 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliance Sector Weekly Report Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 泡泡玛特 Outperform 现代牧业 Outperform 安踏体育 Outperform 澳优 Outperform 百威亚太 Neutral 九毛九 Outperform 华润啤酒 Outperform 华住酒店集团有限公司 Outperform 海底捞 Outperform 康师傅 Outper

3、form 名创优品 Outperform 李宁 Outperform 亚朵集团 Outperform 中国飞鹤 Outperform 新东方在线 Outperform 特步国际 Outperform 颐海国际 Outperform 优然牧业 Outperform 达势股份 Outperform 资料来源：Factset,HTI Related Reports 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliances Sector Weekly Report(31 Aug 2025)餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and

4、Home Appliance Sector Weekly Report(24 Aug 2025)餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliances Sector Weekly Report(17 Aug 2025)(Please see APPENDIX 1 for English summary)本周行业新闻。本周行业新闻。（1）古茗计划）古茗计划于明年进入上海开店于明年进入上海开店。（2）9 月月 2日，霸王茶姬宣布正式进入菲律宾市场日，霸王茶姬宣布正式进入菲律宾市场，首批 3 家门店在首都马尼拉核心商圈同步开业。（3）泡泡玛特发布打假成果

5、）泡泡玛特发布打假成果。今年一月至八月中旬，国内海关共拦截侵权货品总数 183 万件。此外，公司已在 27 个国家和地区完成海关备案，拦截假货总数 791 万件；同时提供多语言防伪图鉴，帮助一线执法人员快速辨别假货。（4）百胜中国宣布）百胜中国宣布 2025 年计划新增约年计划新增约 2.7 亿美元股票回购亿美元股票回购。9 月3 日，百胜中国发布公告，宣布计划于 2025 年底前新增在公开市场回购约 2.7 亿美元的普通股。假设每个季度的现金股息都是每股0.24 美元，公司预计 2025 全年将向股东回馈总计约 15 亿美元。此回购计划是在此前已宣布的 2025 年下半年约 5.1 亿美元的

6、股票回购协议，以及 2025 年上半年已完成的 3.56 亿美元股票回购的基础上做出的进一步增加。（5）海底捞在北京开出首家社区店）海底捞在北京开出首家社区店。海底捞全国首家社区店落地北京市昌平区沙河镇，面积仅约 200 平方米，整体装修保持时尚感。内部被划分为两个餐区，共 16 个卡座，营业时间为早上 6 点到凌晨 3 点。（6）美的集团宣布与巴塞）美的集团宣布与巴塞罗那足球俱乐部达成长期合作协议罗那足球俱乐部达成长期合作协议，此次合作为期 5 年，持续至2030/31 赛季。（7）2025 冷年空调冷年空调内销市场最终出货量达到内销市场最终出货量达到 1.02亿台，实现了亿台，实现了 8.