【东亚期货】铜行业周报-250905（4页）.pdf

1、铜周报铜行业周报2025/09/05咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交

2、易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。核心观点基本面信息1：9月国内电解铜产量预计减少5.25万吨，因废铜返税政策清理及冶炼厂集中检修导致粗铜减产

3、。基本面信息2：美联储9月降息概率升至85%，美元走弱预期抬升铜的配置价值，叠加消费旺季临近。基本面信息3：沪铜持仓持续低于50万手，资金离场或获利了结，反映市场追涨动力不足。基本面信息4：美国关税落地后，其精铜进口量回落，非美地区供应每月或增12万吨，中国净进口压力上升。观点：宏观降息预期与供应收紧支撑铜价，但资金面疲软及海外过剩压力限制涨幅，短期维持偏强震荡。铜期货盘面数据（周度）铜现货数据（周度）盘面数据最新价周涨跌持仓持仓周涨跌成交沪铜主力801400.92%1871521332655387沪铜指数加权801220.92%51026930937150892国际铜711300.91%46

4、989433560LME铜3个月9891.50.53%239014-3828214228COMEX铜456.450.44%113238783424603沪铜期货主力收盘价.source：WIND元/吨元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0820000400006000080000-1000010002000沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量22/0422/0822/1223/04

5、23/0823/1224/0424/0824/1225/0425/080100000200000300000400000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色#1铜元/吨800506600.83%上海物贸元/吨799656100.77%铜进阶数据（周度）铜库存（周度）广东南储元/吨798906700.85%长江有色元/吨800906400.81%上海有色升贴水元/吨165-85-34%上海物贸升贴水元/吨115-70-37.84%广东南储升贴水元/吨140-70-33.33%长江有色升贴水元/吨155-10-6.06%LME铜（现货/三个月）升贴水美元/吨-67.1615.63-18.88%LME铜

6、（3个月/15个月）升贴水美元/吨-180.56-13.037.78%单位最新价周涨跌周涨跌幅铜进口盈亏元/吨-47.85-378.5-114.47%铜精矿TC美元/吨-40.60.46-1.12%铜铝比比值3.86860.06841.8%精废价差元/吨1585.74333.0826.59%当期铜锭进口利润.source：WIND元/吨当期铜锭进口利润22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08-7500-5000-2500025005000铜精矿:现货:粗炼费(TC).source：WIND美元/干吨铜精矿:现货:粗炼费(TC