【银河期货】胶版印刷纸日报-250901（4页）.pdf

1、 1/4 大宗商品研究所 农产品研发报告 胶版印刷纸日报 2025 年 9 月 1 日 胶版印刷纸日报 第一部分第一部分 数据分析数据分析 第二部分第二部分 行情研判行情研判 今日双胶纸市场基本稳定。规模纸厂持稳报盘为主，出货变化不大，经销商备库偏谨慎，近期双胶纸期货即将上市，叠加下游需求暂无明显起色，市场观望氛围浓厚。（卓创）山东地区价格：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在 4800-4850 元/吨，部分本白双胶纸价格在 4400-4600 元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。（卓创）.木片市场收购价格暂无明显起伏，北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间为1

2、150-1400 元/绝干吨。河南地区木片资源供给相对稳健，浆企到货暂无显著变化，收货价格亦显偏稳；山东地区个别停机产能近日或陆续扩大复产范围，短期延续挺价收货；南方市场上货量暂无显著变化，个别浆企存提价收货意愿。（卓创）研究员：朱四祥研究员：朱四祥 期货从业证号：F03127108 投资咨询证号：Z0020124 联系方式：:zhusixiang_ 2/4 大宗商品研究所 农产品研发报告 Bracell 巴西新纸浆厂预计 2026 年 2 月开工建设。涉及投资约 40 亿美元，该生产线的纸浆年产能为 280 万吨 8 月 29 日晚间，岳阳林纸股份有限公司公告，2025 年上半年，公司实现营

3、业收入约 44.84亿元，实现归属于上市公司股东的净利润约 1.41 亿元。【逻辑分析】停产企业暂未完全恢复胶版纸排产，行业盈利情况承压，个别产线或有检修安排，预期双胶纸行业生产难有较大提升。需求端：经销商延续谨慎备库心理，下游印厂社会面接单一般，部分成交存在商谈空间，整体需求偏刚需。成本端：针叶浆阔叶浆横盘，成本支撑有限。（成本方面：山东地区针叶浆 5700 元/吨，稳；阔叶浆 4180 元/吨，稳；化机浆 3700 元/吨，稳）3/4 大宗商品研究所 农产品研发报告 第三部分第三部分 相关附图相关附图 图图 1 1：双胶纸产量：双胶纸产量 单位：元单位：元/吨吨 图图 2 2：双胶纸场内库

4、存：双胶纸场内库存 单位：万吨单位：万吨 10.012.014.016.018.020.022.024.013579 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 5320252021202220232024 30.040.050.060.070.080.090.0100.0110.0120.0130.013579 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 5320252021202220232024 数据来源：银河期货，钢联数据

5、数据来源：银河期货，钢联数据 图图 3 3：双胶纸社会库存：双胶纸社会库存 单位：万吨单位：万吨 图图 4 4：双胶纸生产利润：双胶纸生产利润 单位：元单位：元/吨吨 20.030.040.050.060.070.080.090.0100.013579 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 5320252021202220232024-1000.0-500.00.0500.01000.01500.02000.01 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35

6、37 39 41 43 45 47 49 51 5320252021202220232024 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 4/4 大宗商品研究所 农产品研发报告 作者承诺作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明免责声明 本报告由银河期货有限公司（