【西南证券】因子情绪观察与基金仓位高频探测-250905（15页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 09 月月 05 日日 证券研究报告证券研究报告金融工程动态报告金融工程动态报告 因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（9.1-9.5）因子情绪观察与基金仓位高频探测因子情绪观察与基金仓位高频探测 摘要摘要 西南证券研究院西南证券研究院 市场情绪跟踪市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：股指期货升贴水情况：截至 2025 年 9 月 5日，沪深 300、上证 50、中证 1000和中证 500 股指期货都处于升水状态（现货价格低于期货价格），沪深 300、中证 1000、上证 50和中证 500股指期货贴水率分别为-0

2、.19%、-0.38%、-0.16%、-0.32%。两融情况：两融情况：截至 2025 年 9 月 5 日，两融余额为 22721.80 亿元，其中融资余额为 22568.47亿元，融券余额为 153.33亿元。整体来看，截至 2025年 9月 5日，本周融资净买入额为 187.47 亿元，相较于上周（1053.12 亿元）大幅下降，本周融券净卖出额为-5.44 亿元，相较于上周（9.35 亿元）有所下降。主动权益基金发行情况：主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计 230.82 亿元。主动权益基金近一个月发行规模 817.39 亿元。公募基金仓位及行业配置高频探测：公募基金仓位及

3、行业配置高频探测：截至 2025年 9月 5日，全市场主动权益基金平均仓位 86.08%，较于上一周加仓 1.02%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓基础化工、通信等行业，仓位分别上升 0.70%、0.32%；最近一周主动权益基金主要减仓综合金融、汽车、国防军工等行业，仓位分别下降 0.43%、0.40%、0.32%。从最近一个月（四周）主动权益基金仓位变动情况来看，基础化工、有色金属、医药等行业仓位明显增加，分别加仓 1.37%、0.93%和 0.95%；国防军工、综合金融等行业仓位明显减少，分别减仓 1.19%、0.96%。相较于本周指数表现来看，电力设备及新能源、消费者服务周内涨

4、幅明显，但呈现主动减仓现象，分别减仓 0.03%、0.01%。此外电子行业周内状态不佳，跌幅为 4.86%，但整体呈现逆势加仓 0.27%，同样通信行业周内下跌 2.18%，但整体主动加仓 0.32%。因子表现跟踪：因子表现跟踪：从 IC表现来看，近一周对数市值、reverse_20、PS因子等因子表现较好，IC 值分别为-24.48%、-21.03%、-19.03%；速动比率、流动比率等因子表现较差，IC分别为-10.89%、-10.48。近一个月 ROETTM、ROIC、归母净利润同比因子、1/PE表现较好，IC为 5.92%、5.16%、4.98%、4.85%；对数市值、1/PB因子等因

5、子表现较差。近一年 reverse_20、对数市值、reverse_120_5因子等因子表现较好，IC分别为-6.48%、-4.91%、4.13%；ROIC、ROETTM 等因子表现较差。风险提示：风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱： 联系人：祝晨宇 邮箱： 相关研究相关研究 1.中银基金周斌：聚焦智能制造，“五维”框架掘金景气度 (2025-09-05)2.D

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