【中原证券】食品饮料行业8月月报：个股上涨面扩大，零食、软饮、白酒强势-250904（14页）.pdf

1、第1页/共14页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 食品饮料食品饮料 分析师：刘冉分析师：刘冉 登记编码：登记编码：S0730516010001 021-50586281 个股个股上涨上涨面面扩大，扩大，零食、零食、软饮、软饮、白酒白酒强势强势 食品饮料行业食品饮料行业 8 月月月报月报 证券研究报告证券研究报告-行业月报行业月报 同步大市同步大市(维持维持)食品饮料食品饮料相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券 相关报告相关报告 食品饮料行业月报：热点行情回落，白酒抬头 2025-08-04 食品饮料行业月报：食饮行情回落，保健品表现突出 2

2、025-07-18 食品饮料行业深度分析：渠道与产品创新带来新一轮增长 2025-07-15 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 09 月 04 日 投资要点：投资要点：2025 年 8 月，食品饮料板块成分区间涨跌幅为 7.34%，各子板块均上涨，无一下跌。8 月，食品饮料板块的成交量合计 380.43 亿股，环比 7 月增加 53.45亿股，成交量已连续两个月回升。强势板块持续走高，其它板块跟随反弹：零食、其它酒、软饮料和白酒持续走高

3、，表现强势；调味品、烘焙、保健品、预制食品等跟随反弹。2025 年 1 至 8 月，食品饮料板块成分区间累计涨跌幅 3.91%，在市场的带动下板块行情由负转正，但仍跑输市场指数。拆分来看，除白酒、调味品、啤酒和预制食品表现较弱外，其余多数子行业的市场表现较好。2025 年 1 至 8 月，在31 个一级行业中食品饮料的表现位居倒数第四，与交运、石化和煤炭等周期板块表现接近，在消费行业中排名末位。食饮板块估值处于十年历史的相对低位。白酒、啤酒和乳品的估值分别为17.08、13.09 和 16.6 倍，低于食品饮料的整体估值。然而，其它酒、烘焙、熟食、零食、软饮料等新兴食饮消费的估值仍较高。在 3

4、1 个一级行业中，食品饮料板块的估值低于 21 个行业，高于 9 个行业，在一级行业估值排名中位居后位。2025 年 8 月，个股上涨比例达到 83.59%，个股行情较上月大幅改善。其中，零食、白酒、软饮料等个股表现突出，乳品行情回落。保健品中的仙乐健康上涨 14.36%；零食中的万辰集团（46.32%）、有友食品（18.56%）、品渥食品（14.23%）和盐津铺子（9.44%）上涨；白酒上涨个股较多，酒鬼酒（45.17%）、舍得酒业（31.91%）、古井贡酒（24.32%）、金徽酒（21.46%）、水井坊（13.65%）、山西汾酒（12.86%）、泸州老窖（11.63%）和今世缘（10.18

5、%）涨幅靠前。此外，软饮料中的东鹏饮料和李子园分别上涨 9.83%和 9.03%。2025 年以来，食品饮料制造业的投资延续了上年较高增长水平，也远高于同期的社会投资增长水平。2025 年 1 至 7 月，白酒和葡萄酒的产量延续收缩态势；冷鲜肉和食用油产量保持增长；乳品产量的延续下降态势；啤酒产量实现微增。2025 年 1 至 7 月，玉米、小麦、食用油等进口数量累计同比减少；干鲜果及坚果持续增长，增幅扩大；6 月以来大豆进口数量由减转增。国内乳制品进口数量保持增长，高端乳品的进口数量保持高增。啤酒和葡萄酒进口数量均同比下降。价格方面，豆油、菜籽油、玉米油、易拉罐、葵花籽等价格上涨；PET、猪

6、肉等价格延续跌势。蔬菜、面粉、牛肉和鸡肉价格有止跌企稳迹象。投资建议投资建议：2025 年 9 月，我们推荐关注白酒、软饮料、保健品、烘焙、复调及零食等板块的投资机会。2025 年 9 月份股票投资组合包括：迎驾贡酒、泸州老窖、宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子和日辰股份。风险提示风险提示：居民收入和国内市场消费修复不及预期，国内消费市场持续低迷。海外市场面临政策调整的风险，出口关税导致外向型企业的业绩出现波动。此外，部分原料价格面临上涨风险。-7%-1%6%13%19%26%32%39%2024.092025.012025.052025.09食品饮料沪深3001172