【中国银河】北京银行（601169）-北京银行2025年半年报业绩点评：规模扩张提速，中收表现亮眼-250903（8页）.pdf

1、公司点评报告 银行业 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 规模扩张提速，中收表现亮眼 北京银行 2025 年半年报业绩点评 2025 年 9 月 3 日 核心观点 业绩增长转正，单季增速提升：2025H1，公司营业收入同比+1.02%，归母净利润同比+1.12%，增速均较 Q1 由负转正；年化加权平均 ROE10.64%，同比-0.61pct。Q2 单季，营收、净利分别同比+6.93%、+9.92%，均较上季度提升超 10pct。公司业绩边际改善，主要受益规模增长提速和中收保持高增，同时，资产质量稳中向好，年化信用成本同比-13BP，拨备继续反哺净利。息差边

2、际承压，对公业务增长强劲：2025H1，公司利息净收入同比+1.22%，较 Q1 重回正增，规模扩张为主要驱动。公司净息差 1.31%，较年初-16BP。息差承压主要受重定价、LPR 和存量房贷利率下调影响，生息资产收益率较年初-48BP，其中贷款收益率较年初-56BP。同时，公司加强负债成本管控延缓降幅，付息负债成本率较年初-31BP，其中存款付息率-26BP。公司信贷增长稳中有升。截至 6 月末，贷款较年初+8.18%，对公、零售贷款投放均提速。对公贷款较年初+11.44%，重点领域信贷投放动能强劲，科技、绿色、普惠、制造业贷款分别较年初高增 19.31%、21.84%、17.27%、14

3、.26%。零售贷款较年初+1.84%，主要由按揭贷款恢复正增贡献，较年初+2.08%；消费、经营贷增速略有放缓。负债端，存款较年初+8.39%，增速较去年同期-4.79pct；其中，企业存款较年初仍稳增 11.17%，个人存款增长有所放缓，较年初+8.13%。定期存款占比较年初+1.09pct 至 61.2%。中收持续贡献非息，财富管理转型显效：2025H1，公司非 息收 入同比+3.62%，增速较 Q1 回正，主要由中收延续高增贡献，同时，其他非息拖累减小。公司中收同比+20.40%；其中，受益对公财资管理等综合服务模式转型，结算与清算收入同比+31.32%，同时，数字化财富管理转型成效显现

4、，代理及委托收入同比+9.95%。公司 AUM 规模突破 1.3 万亿元，较年初+7.28%；理财产品规模较年初稳增 11.8%。公司其他非息收入同比-0.79%，降幅有所收窄，主要由于投资业务收入边际修复，同比-1.83%；其中，投资收益同比+8.75%，公允价值变动损益同比-89.32%，Q2 单季同比+120.17%。资产质量稳中向好，风险抵补水平仍足：截至 6 月末，公司不良贷款率1.30%，环比持平；关注类贷款占比 1.50%，较年初-29BP；逾期贷款占比1.53%，较年初-9BP。公司加大不良处置力度，不良资产处置额、现金清收额、已核销现金清收额均大幅增长，筑牢资产质量防线。公司

5、拨备覆盖率 195.74%，环比-2.34pct。6 月末，公司核心一级资本充足率为 8.59%，环比-5BP。投资建议：公司深耕北京地区，坚持以数字化转型统领五大转型。对公业务基本盘稳健，零售转型深化，构建全生命周期零售金融服务体系；负债端核心存款获取能力强，成本管控成效良好。2024 年分红率 30%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2025-2027 年 BVPS 分别为 13.45 元/14.50元/15.51 元，对应当前股价 PB 分别为 0.45X/0.42X/0.39X。风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM 承压风险；关税冲击，需求走弱风险

6、。北京银行（股票代码：601169）推荐 维持 分析师 张一纬：010-8092-7617：zhangyiwei_ 分析师登记编码：S0130519010001 研究助理 袁世麟：yuanshilin_ 市场数据 2025-09-03 股票代码 601169 A 股收盘价(元)6.09 上证指数 3813.56 总股本（万股）2114298.43 实际流通 A 股(万股)2114298.43 流通 A 股市值(亿元)1287.61 相对沪深 300 表现图 2025-09-03*资料来源：中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 相关研究 -20%0%20%40%60%北京