【弘业期货】天然橡胶周报-250829（10页）.pdf

1、金融研究院金融研究院 梁明月梁明月从业资格号：从业资格号：F03088702F03088702投资咨询号：投资咨询号：Z0019572Z0019572 弘业期货天然橡胶周报 2025.8.29天然橡胶核心观点现货市场：截至8月28日，上海市场国产全乳主流价报收15000元/吨，环比上涨1.69%。青岛保税区泰产20号标准胶美金价报收1840元/吨，环比上涨1.65%。产区现状：近期，受台风及持续降雨影响，国内外主要橡胶产区割胶受阻，原料供应全面趋紧。泰国北部及南部、越南因台风导致暴雨，云南产区持续降雨，均严重影响割胶作业。尽管海南产区台风影响减弱、割胶逐渐恢复，但加工厂为应对未来天气不确定性，

2、提价抢收以保障生产。上述因素共同作用，推动橡胶原料价格持续上涨。下游需求：本周中国半钢胎、全钢胎样本企业产能利用率呈现分化：半钢胎产能利用率为70.97%，环比下降0.9%，同比下降 8.73%；全钢胎产能利用率为64.89%，环比微降0.08%，同比提升5.1%。周内多数企业开工水平保持稳定，但部分企业延续控产策略，另有个别样本企业因出货压力持续，启动检修计划，上述因素对整体产能利用率形成一定拖拽。库存:截至2025年8月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.62万吨，环比上期减少1.05万吨，降幅1.71%。保税区库存7.33万吨，降幅4.7%；一般贸易库存53.29万吨，降幅

3、1.28%。中国天然橡胶社会库存127万吨，环比下降1.5万吨，降幅1.1%。总结及展望:本周，产区受台风扰动，原料供应趋紧，采购价格同步上行，成本端支撑力度显著增强；叠加宏观面 9 月美联储降息预期升温，基本面与宏观面利好形成共振，共同推动胶价重心再度上移。展望下周，产区降雨仍将持续制约原料供应释放，原料采购价格预计维持高位。尽管下游工厂以刚需补库为主，需求端对行情的拉动作用有限，但海外船货到港量偏少，库存或延续库存或延续去化态势去化态势，胶价下方支撑坚实胶价下方支撑坚实，预计将呈坚挺运行态势预计将呈坚挺运行态势。风险点：天气扰动、宏观情绪数据来源：钢联 隆众资讯 Wind 弘业研究院天然橡

4、胶价格数据数据来源：钢联 隆众资讯 Wind 弘业研究院-2500-2000-1500-1000-5000500100005000100001500020000250002021-04-232022-04-232023-04-232024-04-232025-04-23图：天然橡胶基差图：天然橡胶基差基差基差天然橡胶：云南产：市场主流价：上海（日）天然橡胶：云南产：市场主流价：上海（日）SHFESHFE：天然橡胶：主力合约：收盘价（日）：天然橡胶：主力合约：收盘价（日）-800-600-400-2000200400600800050001000015000200002021-04-232022

5、-04-232023-04-232024-04-232025-04-23图：图：2020号胶基差号胶基差基差基差干胶：泰国产：干胶：泰国产：STR20STR20：市场价：青岛保税区（日）：市场价：青岛保税区（日）SHFESHFE：标准胶：标准胶：20#20#：主力合约：收盘价（日）：主力合约：收盘价（日）主产国橡胶产量及中国天然橡胶进口量数据来源：钢联 隆众资讯 Wind 弘业研究院0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.001月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月 11月月 12月月ANRPCANRPC成员国成员国:产量产量:天然

6、橡胶天然橡胶:当月值当月值2021年年2022年年2023年年2024年年2025年年01000002000003000004000005000006000007000001月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月 11月月 12月月中国天然橡胶进口量（吨）中国天然橡胶进口量（吨）2025年度年度2024年度年度2023年度年度2022年度年度2021年度年度轮胎产量数据来源：钢联 隆众资讯 Wind 弘业研究院0200040006000800010000120001月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月 11月月 12月月轮胎产量（万条）轮胎产量（万