【华鑫证券】金诚信（603979）-公司事件点评报告：铜矿产销量高增，未来增长仍然可期-250903（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0909 月月 0303 日日 铜矿铜矿产销量高增产销量高增，未来增长仍然可期未来增长仍然可期 金诚信金诚信（603979.SH603979.SH）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(维持维持)事件事件 分析师：傅鸿浩分析师：傅鸿浩 S1050521120004 分析师：杜飞分析师：杜飞 S1050523070001 基本数据基本数据 2025-09-02 当前股价（元）65.36 总市值（亿元）408 总股本（百万股）624 流通股本（百万股）624 52 周价格范围（元）33.39-69.05 日均成交额（百万元）343.75 市场表现市场表现 资料来源：

2、Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、金诚信（603979）：铜矿业务放量，新购项目支撑未来增长2025-05-08 2、金诚信（603979）：矿服业务稳健，铜矿业务快速成长2024-08-29 3、金诚信（603979）：资源矿服双轮驱动，实现里程碑式跨越2024-05-07 金诚信发布金诚信发布 20252025 年中报：年中报：公司 2025 年 H1 实现营业收入 63.16 亿元，同比增加 47.82%；归母净利润 11.11 亿元，同比增加 81.29%；扣除非经常性损益的归母净利润 10.88 亿元，同比增加 78.51%；经营活动产生的现金流量净额 17.26 亿元，

3、同比增加 255.08%。投资要点投资要点 矿山服务：矿山服务：Q1Q1 营收下滑营收下滑调整，调整，Q2Q2 整体好转整体好转 矿山服务矿山服务 Q2Q2 整体好转。整体好转。矿山服务板 2025 年上半年营收为33.2 亿元，同比+0.57%；毛利率为 23.10%，同比-4.98pct。分季度来看，Q1 营收为 15.0 亿元，同比-3.29%，环比-9.99%；Q2 营收为 18.2 亿元，同比+3.98%，环比 21.55%。其中 Q1 矿服营收下滑，主要因为公司 2024 年 7 月正式完成对 Lubambe 铜矿的收购，原鲁班比矿服项目为 Lubambe 铜矿提供采矿运营管理服务

4、，现已转为内部管理单位，相应减少了矿山服务业务收入。2025H1 毛利率下降主要是公司 2024 年 12 月完成收购TerraMining 股权，将其纳入合并报表，TerraMining 主要为露天矿服业务且尚处于业务开展前期阶段。铜磷铜磷资源资源开发板块：开发板块：延续高速增长延续高速增长 铜磷资源开发板块延续铜磷资源开发板块延续高增。高增。2025H1 矿山资源开发板块营收29.1 亿 元，同 比+238.03%；毛 利 率 为 47.68%，同 比+4.91pct。2025H1 铜产量 3.94 万吨，同比+198.52%；铜销量 4.39 万吨，同比+247.65%。磷矿石产量 17

5、.4 万吨，同比+6.48%；磷矿石销量 16.9 万吨，同比+0.96%。分季度来看，2025Q2 矿山资源开发板块营收 16.2 亿元，同比+242.43%，环 比+24.78%；毛 利 率 为 49.51%，同 比+7.34pct，环比+4.12pct。2025Q2 铜产量 2.19 万吨，环比+25.38%，铜销量 2.50 万吨，环比+32.34%。增量项目关注增量项目关注 LubambeLubambe 项目技改及项目技改及 LonshiLonshi 项目东项目东区扩建区扩建 -20020406080100(%)金诚信沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告

6、证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 公司 2024 年 7 月完成收购的 Lubambe 铜矿为在产矿山，矿山设计规模为 250 万吨/年，收购前由于多方面原因，矿山一直无法达产。公司持续优化 Lubambe 铜矿经营管理工作，同时推进地质勘探、采掘生产、选矿生产、井下辅助系统改造等，已累计投入技改资金 5,488.98 万美元。公司于 2025 年 1 月 18 日、2025 年 2 月 7 日召开的第五届董事会第十八次会议、2025 年第一次临时股东大会审议通过了关于投资建设 Lonshi（龙溪）铜矿东区采选工程的议案，拟投资 75,134.40 万美元用