【海通国际】餐饮、潮玩及家电行业周报-250831（10页）.pdf

1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)研究报告 Research Report 31 Aug 2025 中国可选消费中国可

2、选消费&必需消费必需消费 China(Overseas)Discretionary&Staples 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliances Sector Weekly Report Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 泡泡玛特 Outperform 现代牧业 Outperform 安踏体育 Outperform 澳优 Outperform 百威亚太 Neutral 九毛九 Outperform 华住酒店集团有限公司 Outperform 华润啤酒 Outperform 海底捞 Outperform 康师傅 Outp

3、erform 名创优品 Outperform 李宁 Outperform 亚朵集团 Outperform 中国飞鹤 Outperform 新东方在线 Outperform 特步国际 Outperform 优然牧业 Outperform 颐海国际 Outperform 达势股份 Outperform 资料来源：Factset,HTI Related Reports 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliance Sector Weekly Report(24 Aug 2025)餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and

4、 Home Appliances Sector Weekly Report(17 Aug 2025)近期最高法劳动争议司法解释中社保相关内容对餐饮行业的影响 The Implications of Recent Social Insurance-Related Provisions for F&B Sector(11 Aug 2025)(Please see APPENDIX 1 for English summary)本周行业新闻本周行业新闻。（1）餐饮餐饮公司陆续公司陆续公布公布 1H 业绩业绩。海底捞收入 207亿元，同比减少 4%；归母净利 17.6 亿元，同比减少 14%。特海国际（

5、2Q）收入 2 亿美元，同比增长 8.5%；归母净利润 1641 万美元，同比扭亏。古茗收入 56.6 亿元，同比增长 41%，经调净利润10.9 亿元，同比增长 42%。蜜雪集团收入 149 亿元，同比增长39%，净利润27.2亿元，同比增长44%。沪上阿姨收入18.2亿元，同比增长 10%，经调净利润 2.4 亿元，同比增长 14%。奈雪的茶收入 25.4 亿元，同比下降 14%，经调净亏损 1.2 亿元，同比收窄73%。茶百道收入 25 亿元，同比增长 4%，经调净利润 2.4 亿元，同比增长 14%。霸王茶姬（2Q）收入 33.3 亿元，同比增长 10%，经调净利润 6.3 亿元，同比

6、持平。达势股份收入 25.9 亿元，同比增长 27%；经调净利 0.9 亿元，经调净利率 3.5%，同比提升 1.0pct。（2）泡泡玛特泡泡玛特 Mini Labubu 产品开售秒磬产品开售秒磬。8 月 28 日晚 22 点，泡泡玛特“迷你版 LABUBU”（THE MONSTERS 心底密码系列）正式开售。开售仅 10 秒，京东、淘宝等平台官方店铺全部售罄。周五上午 10 点左右，美国、日本和韩国等主要海外市场也开启预售，数分钟内宣告售罄。（3）小菜园表示小菜园表示 8 月起不参与外卖平台任何折月起不参与外卖平台任何折扣。扣。8 月 25 日，据报道，小菜园表示，针对于外卖业务，公司定的战