【上海证券】泰晶科技（603738）-半年报点评：二季度业绩改善，发力高端前沿应用-250901（4页）.pdf

1、 Table_Stock 泰晶科技（603738）证券研究报告证券研究报告 公司点评公司点评 二季度业绩改善二季度业绩改善，发力高端前沿应用发力高端前沿应用 泰晶科技泰晶科技（603738）半年半年报报点评点评 Table_Rating 买入（维持）买入（维持）Table_Summary 投资摘要投资摘要 事件概述事件概述 8月27日，公司发布2025年半年报，2025H1公司实现营收4.59亿元，yoy+16.73%；2025H1实现归母净利润0.22亿元，yoy-61.59%，但2025Q2环比有明显改善，qoq+53.69%。分析与判断分析与判断 价格竞争价格竞争&新产品开发策略助力新产

2、品开发策略助力，二季度业绩改善显著二季度业绩改善显著。2025H1，面对价格下行压力，公司通过加速新产线投产落地&进程，快速匹配市场对高端产品的需求增长，在有源晶振TCXO、超高基频及车规等产线逐步释放产能增量；同时调整产品结构，逐步减少低附加值产品占比，重点向高毛利序列如微小尺寸、宽温高精度及高稳定性等产品倾斜，拔高盈利质量。2025H1公司微小尺寸系列销量实现48.24%的增长、有源产品销售增速约195.39%。在公司价格竞争和新产品开发策略助力下，2025H1公司营收实现16.73%的同比增长，同时2025Q2也取得环比增长近30%的好成绩，使得公司市场份额得到进一步巩固，为后续稳定发展

3、夯实基础。加码汽车市场，加码汽车市场，筑牢供应链防线筑牢供应链防线。自2023年开始，公司便逆市扩充有源产品产能规模；2024 年公司汽车电子战略提速，成立汽车电子事业部，并落地国内唯一独立车规专线以保障客户需求与产品供应；到2025H1公司已完成独立车规产线建设及CNAS实验室的筹建，车规系列、钟振、RTC等系列产品产能再提升。汽车电子是当前晶振需求增速最快的应用场景，我们认为，公司车规专线的建成不仅可以极大提升客户导入进度、缩短审厂及体系认证时间，还将助力公司承接国产替代需求，创造公司业务增长新极。发力高端前沿应用，增厚产品矩阵发力高端前沿应用，增厚产品矩阵。公司积极把握高端应用市场，落地

4、产品在AI端侧、北斗、低空飞行器等新兴市场中实现场景应用，已成为全球少数能同步满足AI算力芯片对智能硬件高性能、低功耗要求的晶体厂商；同时公司创新升级半导体晶圆级封装技术，实现超薄、超小器件的封装厚度从400-500微米进一步减薄至130微米。在产品端，公司开发了面向AI数据中心基础设施应用的312.5MHz差分输出温度补偿振荡器，该产品主要聚焦于高速数据通信与网络基础设施、高性能计算与芯片互连、测试与测量设备这三大核心领域，有助于优化AI加速器间数据工作负载的协调效率，从而确保实现最高运行效率，实现了业界领先的超低相位噪声性能，强劲赋能算力、服务器、AI、光通信与机器人产业。投资建议投资建议

5、 维持维持“买入买入”评级。”评级。我们调整公司2025-2027年归母净利润预测至0.58/1.41/1.99亿元，对应EPS分别为0.15/0.36/0.51元，对应PE估值分别为106/44/31倍。风险提示风险提示 终端需求不及预期、行业竞争加剧、研发进展不及预期 数据预测与估值数据预测与估值 Table_Finance 单位单位：百万元百万元 2024A 2025E 2026E 2027E Table_Industry 行业行业:电子电子 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:陈凯陈凯 Tel:021-53686412 E-mail: SAC 编

6、号编号:S0870525070001 Table_BaseInfo 基本数据基本数据 最新收盘价（元）15.77 12mth A 股价格区间（元）11.97-17.91 总股本（百万股）389.32 无限售 A 股/总股本 100.00%流通市值（亿元）61.40 Table_QuotePic 最最近近一年一年股票股票与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：盈利阶段承压难掩长期增长趋势，加码盈利阶段承压难掩长期增长趋势，加码车规高附加值产品序列车规高附加值产品序列 2025 年年 05 月月 10 日日 泰然东风起，晶振寰宇立泰然东风起，晶振寰宇立