【东海期货】工业硅、多晶硅周度分析：反内卷驱动减弱，双硅弱势震荡-250901（16页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可20111771号分析师：李卓雅从业资格证号：F03144512投资咨询证号：Z0022217电话：021-68757827邮箱：联系人：彭亚勇从业资格证号：F03142221投资咨询证号：Z0021750电话：021-68757827邮箱：反内卷驱动减弱，双硅弱势震荡东海期货工业硅、多晶硅周度分析新能源策略组2025-09-01库存操作风险需求供给最新周度产量93954吨，环比增加7.0%。上周开炉数量总计309，合计增加12台，开炉率38%。其中，四川和云南合计增加3台，新疆8台，内蒙古和甘肃合计增加1台。多晶硅7月开工率39.48%，8月排产预期增加；有机硅DM

2、C华东市场最新报价11300元/吨，最新产能利用率小幅下降至70.59%；铝合金需求淡季，7月原铝铝合金锭开工率为37.4%。8月28日，工业硅最新社会库存为54.1万吨，社库维持高位。最新仓单库存为25.2万吨，环比-0.3万吨。工业硅供需双增。周度产量创新高，但是丰水期并未出现累库。反内卷驱动减弱，情绪回落，短期震荡偏弱，关注大厂现金流成本支撑，短空长多。宏观转暖风险、北方增产风险、煤炭价格波动工业硅观点总结：周产量创新高，关注成本支撑库存操作风险需求供给8月产量预计约12.8万吨，九月排产仍有增加可能性。据市场传闻，硅料企业9月有小幅减产计划，但实际执行情况仍需观察。硅片和电池片价格持稳

3、，组件集采招标价格上移，但市场主流价格暂未跟随。最新周度库存为26.8万吨，周度小幅去库0.5万吨。最新仓单6880手，周环比增加340手，关注仓单压力。强预期与弱现实博弈，当前反内卷驱动减弱，向上缺乏驱动，产量和库存压力增强，震荡转弱。宏观风险，及企业联合减产等行业自律行为带来的冲击。多晶硅观点总结：向上驱动不足，震荡转弱工业硅主力最新结算价8420元/吨，收盘价8390元/吨，周内下跌4.1%。主力合约收盘价（日）最新现货数据，华东通氧553#报价9050元/吨，现货下跌2.2%，现货升水660元/吨；华东421#和华东通氧553#价差350元/吨。价差（日）现货价格（日）工业硅价格：期货

4、周内震荡下跌4.1%，现货下跌2.2%数据来源：同花顺，钢联4000500060007000800090001000011000120001300014000元/吨4,0006,0008,00010,00012,00014,000元/吨平均价:通氧553#硅:华东平均价:421#硅:华东平均价:不通氧553#硅:华东平均价:不通氧553#硅:昆明-1,000-50005001,0001,5002,0002,5003,000元/吨华东通氧553-主力（基差）华东421-华东通氧553华东通氧553-昆明不通氧553基差（考虑替代交割品升贴水后）7月，工业硅总产量315546吨，同比下跌30.7%

5、，环比上涨1.9%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃月产量分别录得53737 39604、143107、34285、21045吨，四川、云南产量增加，新疆、内蒙古、甘肃产量减少。工业硅总产量（月）7月，工业硅产能利用率为38.6%，环比上升0.72%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃产能利用率分别录得40.73%、33.98%、46.69%、65.59%、42.39%。工业硅产能利用率（月）工业硅产量分省份（月）工业硅供给：7月西南产能利用率上升，总产量环比上涨数据来源：钢联010203040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2022年2023年2024年2025年05

6、10152025万吨工业硅：产量：四川（月）工业硅：产量：云南（月）工业硅：产量：新疆（月）工业硅：产量：内蒙古（月）工业硅：产量：甘肃（月）0102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年截至25.8.29，最新周度产量93954吨，环比增加7.0%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃周产量分别录得15512、13027、43148、9870、6055吨。工业硅总产量（周）截至25.8.29，开炉数量总计309，合计增加12台，开炉率38%。其中，四川和云南合计增加3台，新疆8台，内蒙古和甘肃合计增加1台。工业硅开炉数量