【研报】通信行业动态：中国移动预计2020年5G资本开支达千亿-20200322[17页].pdf

1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 中国中国移动移动预计预计 2 2020020 年年 5G5G 资本开资本开 支达支达千亿千亿 本周专题 中国移动资本开支结束中国移动资本开支结束 5 年下滑， 预计年下滑， 预计 2020 资本开支资本开支 1798 亿元，亿元， 同比增长同比增长 8.4%，其中，其中 5G 相关投资约相关投资约 1000 亿元，符合预期。亿元，符合预期。中中 国移动国移动 2020 年年计划计划净增净增 7000 万万 5G 套餐用套餐用户户。此外，中国移动 明确， 4G用户变更为5G套餐后， DOU （每月户均流量） 增长16.8%， ARPU 增长 6.5%。

2、这意味着，5G 对运营商的增收有实际意义。 行情回顾 上周，通信（申万）指数下跌 8.26%，跑输沪深 300 指数 2.05pct。 投资建议 海外疫情扩散，引发市场担忧，全球股市大幅波动。中国目前疫 情得以控制，新基建加码，有望得到市场更多关注，但仍需警惕 全球供应链的影响下，海外市场需求、供给波动带来的风险。 通信新基建涉及领域广泛，包括 5G 基建、云基建、车联网（车 路协同改造） 、卫星互联网、工业互联网等领域。我们建议优先 选择“投资规模较大”、“投资主体较明晰”的板块，例如 5G 基建、 云计算基建与卫星互联网， 此外海缆/特高压电缆领域， 虽然通信 涉足不多，但相关公司也值得重

3、点关注。 推荐组合 本周关注：本周关注：中兴通讯、中天科技、光环新网、七一二、海格通信。 持续关注：持续关注：5G（中兴通讯、烽火通信、华工科技、光迅科技、生 益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、新易盛、天孚通信、 中国联通） ；云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、 星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克、科士达） ； 北斗军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯） ；物联网（移 为通信、和而泰、拓邦股份、广和通、移远通信） ；网络可视化 （中新赛克、恒为科技、迪普科技） ；云视讯及专网（亿联网络、 海能达） ；海缆/特高压电缆（中天科技、亨通光电） 。 风险提示 疫情影响超预

4、期；5G/云计算等投资不及预期等。 维持维持 增持增持 阎贵成阎贵成 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 香港执业证书编号：BNS315 武超则武超则 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 汤其勇汤其勇 执业证书编号：S1440519090002 发布日期： 2020 年 03 月 22 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -21% -11% -1% 9% 19% 2019/3/22 2019/4/22 2019/5/22 2019/6/22 2019/7/22 2019/8/22 2019/9/22 2019/10

5、/22 2019/11/22 2019/12/22 2020/1/22 2020/2/22 通信沪深300 通信通信 通信通信 行业动态研究报告 目目 录录 一、本周专题：中移动公布一、本周专题：中移动公布 5G 投资规划与发展目标投资规划与发展目标 . 1 二、行情回顾二、行情回顾 . 2 三、上周研报三、上周研报 . 3 3.1 一文看懂通信新基建（新基建系列报告之十一）. 3 3.2 IDC：云端驱动，聚焦一线（云计算系列深度之三） . 4 3.3 奥飞数据 2019 年年报点评：逐步完善基础网络设施，构筑 IDC 核心竞争力 . 5 四、产业要闻四、产业要闻 . 6 5G . 6 云计

6、算 . 7 物联网 . 8 运营商集采 . 8 其他 . 8 五、重要公告五、重要公告 . 9 六、投资建议六、投资建议 . 12 七、推荐标的七、推荐标的 . 12 八、风险提示八、风险提示 . 13 图表目录图表目录 图 1：中国移动 2008-2020CAPEX 及增速. 1 图 2：中国移动 2019-2020CAPEX 对比（亿元） . 1 图 3：中国移动 5G 用户及渗透率 . 1 图 4：韩国 5G 用户数及渗透率 . 1 图 5：中国移动 2017Q1-2019Q3 移动用户 DOU . 2 图 6：韩国 4G 与 5G 用户 DOU . 2 图 7：申万一级行业周涨跌幅（%