【研报】通信行业：中国移动预计2020年5G投资约1000亿元继续重点推荐5G和IDC产业链-20200322[15页].pdf

1、 1 中中国国移动移动预计预计2020年年 5G投资约投资约 1000亿亿 元，继续重点推荐元，继续重点推荐 5G 和和 IDC 产业链产业链 上周（03.1603.22）沪深 300 指数下跌 6.21%，创业板指数下跌 5.69%，中小 板指数下跌 5.91%，通信（申万）指数下跌 8.26%，在申万 28 个一级行业中，通 信板块涨跌幅排名第 27，主要是受海外媒体报道中兴被美国司法部调查的影响，板 块调整幅度较大。 中国移动中国移动规划规划 2020 年年 5G 资本开支达资本开支达 1000 亿，设备端亿，设备端开支开支增加增加 715%。上周， 中国移动发布 2019 年年度报告，

2、年报显示中国移动 2019 全年资本开支总额达到 1659 亿元，其中 5G 相关投资 240 亿元。2020 年，中国移动资本开支预算为 1798 亿元（+8.38%)，5G 相关投资 1000 亿元（+316.67%） ，其中移动网 883 亿元 (+7.68%)，传输网 519 亿元（+15.33%） ，业务支撑网 275 亿元（+15.06%） ，土建 动力+其他 121 亿元（-19.33%） 。2020 年中国移动提出“加速推动 SA 成熟” ，满 足 To B 市场的高带宽、低延时的实时性业务需求。我们认为，中国移动加大网络设 备端投资力度，契合了国家要求加快 5G 网络建设的要

3、求，而大幅缩减土建及其他 投资， 也反映出中国移动统筹 4G/5G 站址资源、优先利用现有机房管道等设施的意 图。我们认为，国内运营商连续启动 5G 相关设备集采，落实加速 5G 网络建设的 要求，将有利于主设备商，继续重点推荐【中兴通讯】 ，关注【烽火通信】 。 GSMA 认为中国未来五年认为中国未来五年资本开支资本开支将达将达 1800 亿亿美美元，元， 2025 年中国年中国 5G 用户的渗用户的渗 透率将增至近透率将增至近 50。3 月 17 日，GSMA 发布了2020 移动经济发展报告 ，预测 到 2025 年中国 5G 用户的渗透率将增至近 50，与韩国、日本和美国等其他主要 5

4、G 市场相当。同时，报告预计 2020 至 2025 年间，中国运营商基于移动业务的资 本支出将达到 1800 亿美元（超 1.2 万亿人民币） ，其中，大约 90%资本开支将被用 于 5G 网络建设。报告认为“中国处于 5G 早期发展的领先地位，目前已经部署超 过 16 万个 5G 基站，覆盖 50 多个城市。同时，运营商们还在致力于扩大 5G 网络 覆盖范围和容量，并推进独立组网的部署。中国政府在频谱和基础设施方面制定了 灵活的政策，对于支持中国数字经济转型具有重要的战略意义” 。我们认为，从全球 范围，未来无论从投资规模还是从用户规模来看，中国 5G 网络将领先其他地区和 国家，国内 5

5、G 产业链也将取得长足发展，建议重点关注 5G 核心器件类厂商：光 模块 【新易盛/中际旭创】 ， PCB 及覆铜板 【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】 。 “双“双 G 双提”工作稳步推进，全国百兆宽带渗透率达到双提”工作稳步推进，全国百兆宽带渗透率达到 85%。3 月 19 日，工信 部发布2020 年 12 月通信业经济运行情况 。报告指出，12 月我国三家基础电 信企业完成固定数据及互联网业务收入 375 亿元，同比增长 6.3%；完成移动数据 及互联网业务收入 1077 亿元，同比增长 4.3%。电信用户发展方面，截至 2 月底固 定宽带接入用户规模突破 4.5 亿户，其中光

6、纤接入（FTTH/O）用户 4.2 亿户，占固 定互联网宽带接入用户总数的 92.9%。 宽带用户继续向高速率迁移，100Mbps 及以 上接入速率的固定互联网宽带接入用户达 3.84 亿户， 占总用户数的 85%。 “双 G 双 提” 工作稳步推进， 1000M 以上接入速率的固定互联网宽带接入用户已达 197 万户。 我们认为， 百兆及千兆以上家宽接入渗透将推动家庭接入设备向 Wifi 6 升级的需求， 同时有利于 VR/AR、高清视频等家庭 5G 应用场景的快速推进，这将进一步促进互 联网流量的持续增长及数据中心产业链发展， 建议重点关注 【光环新网】【星网锐捷】 【紫光股份】 。 ID