【开源证券】吉冈精密（836720）-北交所信息更新：全球化布局新阶段，并购与新品驱动汽车压铸专家2025H1营收+38%-250901（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 吉冈精密吉冈精密（836720.BJ）2025 年 09 月 01 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/9/1 当前股价(元)16.95 一年最高最低(元)29.99/7.24 总市值(亿元)45.14 流通市值(亿元)12.13 总股本(亿股)2.66 流通股本(亿股)0.72 近 3 个月换手率(%)339.38 成立子公司+收购三家汽车零部件企业布局海外，2025Q1 营收同比+48%北交所信息更新-2025.5.20 收购三家汽车零部件企业+募投项目结项，2024 年营收预告+26%北

2、交所信息更新-2025.3.13 新能源车客户开拓顺畅、电子电器市场需求恢复，募投项目预计 2024 年底投产北交所公司深度报告-2024.10.7 全球化布局新阶段全球化布局新阶段，并购与新品并购与新品驱动驱动汽车压铸专家汽车压铸专家 2025H1 营收营收+38%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025H1 公司营收公司营收 3.35 亿元（亿元（+38.17%），归母净利润），归母净利润 0.32 亿元（亿元（+22.79%）2025 上半年公司营业收入 3.35 亿元，同比增长 38.17%；归母净利润 3229.

3、86 万元，同比增长 22.79%，扣非归母净利润 3222.77 万元，同比增长 32.11%。我们维持 2025-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.70/0.82/0.96亿元。EPS 分别为 0.26/0.31/0.36 元，当前股价对应 P/E 分别为 64.4/55.2/46.9倍，我们看好公司收购三家汽车零配件企业+拓展海外市场，维持“增持”评级。公司多款公司多款汽车零部件类压铸汽车零部件类压铸实现放量，实现放量，2025H1 汽车零部件汽车零部件营收同比营收同比+32%2025H1 公司持续加大研发投入，公司多款汽车零部件类压铸实现放量，汽车

4、零部件实现营收 1.89 亿元，同比增长 32%，其中扣除三家新并表子公司营收影响，2025H1 公司汽车零部件营收同比增长 2091.23 万元。2025H1 新产品进展情况包括 1）终端应用于比亚迪、吉利、理想等汽车制动系统的电机机壳产品已开始放量生产；2）开发的通用滤清器产品已进入批量生产阶段；3）应用于华为问界M9、红旗车型及北汽车型的转向壳体产品本销量稳步增长；4）应用于华为问界车型的水泵壳体产品实现量产；5）武汉子公司生产的终端应用于比亚迪、蔚来、理想等车型的电池包加热器产品实现批量生产；6）终端应用于奇瑞车型的中壳、控制盒产品进入小批量生产阶段。收购收购并表并表三家汽车零部件企业

5、三家汽车零部件企业+布局布局墨西哥及泰国墨西哥及泰国，公司公司积极拓展积极拓展海外海外市场市场 2024 年公司完成对标的公司帝柯精密零部件（平湖）有限公司、帝柯贸易（平湖）有限公司、DakokoEuropa GmbH 等 3 家公司各自 100%股权的股权收购，公司计划利用全资子公司德国帝柯的现有市场平台着重开发欧洲市场，同时2025H1 实现汽车零部件类营业收入 2443.93 万元纳入并表。此外，公司持续加大海外市场销售开拓，公司已在墨西哥及泰国进行布局设点承接客户海外订单及开拓国际市场，泰国此次项目总投资预计人民币 2.29 亿元。风险提示：风险提示：重大合同履约风险、竞争加剧降价风险

6、、原材料价格波动风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)458 577 690 810 959 YOY(%)14.4 26.0 19.6 17.4 18.4 归母净利润(百万元)43 57 70 82 96 YOY(%)-29.6 32.6 23.5 16.7 17.8 毛利率(%)18.2 20.6 19.9 19.9 19.8 净利率(%)9.3 9.8 10.2 10.1 10.0 ROE(%)9.5 11.7 13.4 14.6 15.8 EPS(摊薄/元)0.16 0.21 0.26 0.31