【东证期货】金工策略周报-250831（35页）.pdf

1、金工策略周报金工策略周报东证衍生品研究院金融工程组2025年8月31日常海晴常海晴 金融工程高级分析师(股指期货)从业资格号：F03087441投资咨询号：Z0019497Email:徐凡徐凡 金融工程分析师(FOF、基本面量化)从业资格号：F03107676 Email:李晓辉李晓辉 金融工程首席分析师（CTA）从业资格号：F03120233 投资咨询号：Z0019676Email:X股指期货量化策略跟踪股指期货量化策略跟踪2常海晴常海晴金融工程高级分析师(股指期货)从业资格号：F03087441投资咨询号：Z0019497Email:主要内容股指期货行情简评：股指期货行情简评：市场呈上涨趋

2、势。分行业看，电子和通信贡献了沪深300指数的主要涨幅，电子和有色金属贡献了上证50指数的主要涨幅，电子和电力设备贡献了中证500指数的主要涨幅，通信和电子贡献了中证1000指数的的主要涨幅。各品种成交环比上涨，除IF外其余品种基差走弱，IC贴水程度再次加深。(股指期货基差=期货收盘价-现货收盘价)股指期货基差策略推荐：股指期货基差策略推荐：市场延续上涨趋势，基差则高位回落，贴水加深。市场波动率提升的情况下市场情绪对基差的影响增加，跨期交易需要警惕因市场投机情绪导致的远月合约基差大幅波动的风险。年化基差率和跨期动量信号推荐正套。空头展期策略为了规避短期因市场行情导致的基差波动风险，推荐持有近月

3、合约；多头则推荐持有基差收敛空间更大的远月合约。股指期货套利策略跟踪：股指期货套利策略跟踪：跨期套利策略方面，上周年化基差因子表现较好，年化基差率、正套和动量因子分别盈利0.8%、0.7%、0.5%（6倍杠杆）。年化基差率因子大多给出正套信号。跨品种套利时序合成策略净值上周盈利0.3%，其中盈利主要由IC/IF配对贡献。跨品种最新信号推荐100%仓位多IC空IF、50%仓位多IC空IM。股指期货择时策略跟踪：股指期货择时策略跟踪：日度择时策略各模型上周普遍盈利，单因子等权、OLS、XGB上周分别盈利0.2%、1.1%、1.7%。择时模型XGB模型看多上证50、沪深300、中证1000，看空中证

4、500，OLS看多沪深300、中证500，看空上证50、中证1000。风险提示：风险提示：量化模型基于历史数据构建，市场环境变化或导致模型信号失效。3各品种基差结构分化IFIF剔除分红后的年化基差率剔除分红后的年化基差率IHIH剔除分红后的年化基差率剔除分红后的年化基差率ICIC剔除分红后的年化基差率剔除分红后的年化基差率资料来源：Wind，东证衍生品研究院4IMIM剔除分红后的年化基差率剔除分红后的年化基差率0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%23/0323/0523/0723/0923/1124

5、/0124/0324/0524/0724/0924/1125/0125/0325/0525/07当季年化基差率(剔除分红)当季基差2年分位数(右轴）0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%23/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0524/0724/0924/1125/0125/0325/0525/07当季年化基差率(剔除分红)当季基差2年分位数(右轴）0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.

6、0%10.0%23/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0524/0724/0924/1125/0125/0325/0525/07当季年化基差率(剔除分红)当季基差2年分位数(右轴）0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%07/2510/2501/2504/2507/2510/2501/2504/2507/2510/2501/2504/2507/25当季年化基差率(剔除分红)当季基差2年分位数(右轴）-1001020304050当月基差下月基差当