【东证期货】国债期货周度报告：债市整体震荡，做多需快进快出-250831（17页）.pdf

1、国国债债期期货货未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。dTable_TitledTable_Title债市整体震荡，做多需快进快出债市整体震荡，做多需快进快出Table

2、_RankTable_Rank走势评级：走势评级：国债：震荡国债：震荡报告日期：报告日期：20202525年年 0808月月3131日日Table_SummaryTable_Summary一周复盘：国债期货小幅反弹一周复盘：国债期货小幅反弹本周（08.25-08.31）国债期货小幅反弹。周一，债市大跌后存在反弹动能，美联储表态偏鸽推升流动性宽松预期，股债双牛。周二，资金面相对均衡，股市冲高回落，国债期货由弱走强，TL 表现尤其强势。周三，股票市场冲高回落，但由于资金面边际转紧，叠加后续股市走势尚不确定，债市涨幅有限。周四，早盘股市表现较弱，但债市情绪并未好转，午后股市快速拉升，国债期货大幅下跌

3、。周五，消息面相对平静，汇率升值幅度较大，资金面整体均衡，股债双牛。截至 8 月 29 日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货 2512 合约结算价分别为102.420、105.515、107.820 和 116.560 元，分别较上周末变动+0.102、+0.145、+0.165和+0.660元。债市整体震荡，做多需快进快出债市整体震荡，做多需快进快出近期市场的主要矛盾是风险偏好偏强运行和基本面表现偏弱之间的矛盾，这决定了国债整体是偏震荡运行的，在股市持续回落或是基本面出现明显改善迹象之前，债券市场应缺乏趋势性交易机会，策略应以短线为主。展望下周，月初资金面相对宽松，不过利率下行幅度应有

4、限；股市或有波动，部分时候可能调整。债市应以震荡为主，部分时刻应有上涨，做多节奏较难把握，需关注利率安全边际。建议在股市出现波动之前、利率水平相对较高时左侧布局短线多单，待股市震荡调整时平仓。策略方面：1）下周债市整体震荡，建议在股市出现波动之前、利率水平相对较高时左侧布局短线多单，快进快出。2）建议关注空头套保策略，股市较强的环境下推荐用 T 或 TL 套保。3）建议关注做陡曲线策略，中短端 10Y-1Y，多4TS 空 T 均可。4）做阔跨期价差策略止盈观望。风险提示：风险提示：市场风险偏好快速回升，海外形势对国内政策扰动上升。张粲东张粲东宏观策略高级分析师宏观策略高级分析师从业资格号：F3

5、085356投资咨询号：Z0018866Tel:63325888-1610Email:周度报告周度报告-国债期货国债期货国债期货-周度报告 2025-08-312期货研究报告【行业研究】目录目录1、一周复盘及观点、一周复盘及观点.51.1 本周走势复盘：国债期货小幅反弹本周走势复盘：国债期货小幅反弹.51.2 下周观点：债市整体震荡，做多需快进快出下周观点：债市整体震荡，做多需快进快出.52、利率债周度观察、利率债周度观察.62.1 一级市场一级市场.62.2 二级市场二级市场.73、国债期货、国债期货.93.1 价格及成交、持仓价格及成交、持仓.93.2 基差、基差、IRR.103.3 跨期

6、、跨品种价差跨期、跨品种价差.114、资金面周度观察、资金面周度观察.125、海外周度观察、海外周度观察.146、通胀高频数据周度观察通胀高频数据周度观察.157、投资建议、投资建议.158、风险提示、风险提示.15国债期货-周度报告 2025-08-313期货研究报告图表目录图表目录图表图表1 1：当周下周国内重点数据一览：当周下周国内重点数据一览.5图表图表2 2：本周利率债净融资额为：本周利率债净融资额为-135.92-135.92亿元亿元.6图表图表3 3：本周国债净融资额下降：本周国债净融资额下降.6图表图表4 4：本周地方债净融资额小幅上升：本周地方债净融资额小幅上升.7图表图表5