【华金证券】电子行业周报：AI&半导体：全球AI基建持续高速增长-250830（10页）.pdf

1、http:/ 年 08 月 30 日行业研究证券研究报告电子电子行业周报行业周报AI&半导体：全球半导体：全球 AI 基建持续高速增长基建持续高速增长投资要点投资要点 NVIDIA 发布发布 2025 财年第二季度报告财年第二季度报告：公司二季度营业收入 467.43 亿美元，同比增长 56%，二季度调整后毛利率为 72.7%，同比下降 3 个百分点。调整后营业费用 37.95 亿美元，同比增长 36%。其中二季度数据中心营收 411 亿美元，同比增长 56%；游戏和 AI PC 业务营收 43 亿美元，同比增长 49%；专业可视化营收 6.01 亿美元，同比增长 32%；汽车和机器人业务营收

2、 5.86 亿美元，同比增长 69%。公司预计三季度营收为 540 亿美元，上下浮动 2%。阿里巴巴集团发布阿里巴巴集团发布 2026 财年第一季度财年第一季度报告报告：集团整体收入同比稳健增长 10%，净利润同比增长 76%，一季度 AI+云的 capex 投入达 386 亿元，同比增长 220%，AI 成为驱动云业务增长的核心动能之一。在 AI 需求高速增长的同时，AI 应用带动传统计算存储类产品的增长。云收入同比增长 26%，创三年新高，AI 相关产品收入连续八个季度实现三位数同比增长。集团建立起从 AI 算力、AI 云平台、AI 模型和应用到开源生态的全栈技术能力，支持千行百业对 AI

3、 的需求。胜宏科技发布胜宏科技发布 2025 年半年报年半年报：公司上半年实现营业收入 90.31 亿元，同比增长86.0%；归母净利润 21.43 亿元，同比增长 366.89%。上半年公司率先突破高多层与高阶 HDI 相结合的核心技术壁垒，具备 100 层以上高多层板制造能力，是全球首批实现 6 阶 24 层 HDI 产品大规模生产及 8 阶 28 层 HDI 与 16 层任意互联（Any-layer）HDI 技术能力的企业，并加速布局下一代产品，支持最前沿人工智能产品及自动驾驶平台。产品结构持续优化，推动业绩高速增长。深南电路发布深南电路发布 2025 年半年报：年半年报：公司上半年营业

4、总收入为 104.53 亿元，同比增长 25.63%，归母净利润为 13.60 亿元，同比增长 37.75%。业绩增长是公司成功把握了 AI 算力升级、存储市场回暖以及汽车电动智能化的机遇。PCB 业务实现收入 62.74 亿元，同比增长 29.21%。封装基板业务实现收入 17.40 亿元，同比增长 9.03%；电子装联业务收入 14.78 亿元，同比增长 22.06%。上半年公司研发投入约 6.72 亿元，占营收比重 6.43%，为未来持续发展奠定技术基础。投资建议投资建议：在以 GPT、Gemini 等大模型为代表的人工智能浪潮下，训练数据和参数规模快速增长。随着深度学习算法的优化、模型

5、的成熟，推理型智能体 AI对训练与推理计算需求的数量级提升。持续看好 AI 基础设施投资的高景气度，建议关注 AI 基础设施全产业链，包括算力芯片、PCB、光模块、液冷和电源，重点标的包括：寒武纪-U，海光信息、中芯国际、华虹公司、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U 等。随着下游需求持续回暖，上游材料价格持续上行，建议持续关注 PCB 产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鹏鼎控股、鼎泰高科、宏和科技、菲利华等。风险提示风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。投资评级领先大市(维持)首选股票

6、首选股票评级评级一年行业表现一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益13.623.855.57绝对收益21.940.3492.76分析师熊军SAC 执业证书编号：S相关报告相关报告电子：DeepSeek-V3.1 加速国产算力-华金证券-电子-周报 2025.8.23电子：AI&半导体：市场持续旺盛，液冷趋势加速-电子 2025.8.17电子：AI&半导体：液冷渗透率提升，FAB 稳健成长-华金证券-电子-周报 2025.8.10电子：WAIC 盛况空前，关注 AI 算力与应用-电子 电新 传媒 汽车 2025.7.29行业周报http:/ 周涨跌幅排名.32.2 全球行情一览.