【国金证券】交通运输产业行业研究：危化品水运价格企稳，原油运输指数环比增长-250830（17页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（8/23-8/29）交运指数下跌 1.4%，沪深 300 指数上涨 2.7%，跑输大盘 4.1%，排名 26/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+1.4%)，快递板块跌幅最大(-6.7%)。行业观点 快递：各快递公司披露半年报，顺丰控股 Q2 业绩增速领跑。快递：各快递公司披露半年报，顺丰控股 Q2 业绩增速领跑。上周（8 月 18 日-8 月 24 日）邮政快递累计揽收量约37.01 亿件，环比+5.05%，同比+11.98%；累计投递量约 36.39 亿件，环比+3.65%，同比+12.98%。各快递公司披露半年报，Q2 顺丰归母净利润

2、同比+21%，圆通速递-7%，韵达股份-67%，申通快递-12%，中通快递-26%、德邦股份-50%。“反内卷”背景下多个产粮区已提价，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。物流：危化品水运价格企稳，发力智慧物流推荐海晨股份。物流：危化品水运价格企稳，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4009 点，同比-11.1%，环比-0.55%。上周液体化学品内贸海运价格为 158 元/吨，同比-8.4%，环比持平。本周对二甲苯（PX）开工率为 84.6%，环比持平，同比-3.5pct；甲醇开工率为 82.3%

3、，环比+1.7pct，同比+6.2pct；乙二醇开工率为 67.6%，环比+2.5pct，同比+8.7pct。发力智慧物流，主业受益需求改善，推荐海晨股份。航空机场：Q2 三大航大幅减亏，华夏航空盈利增幅显著。航空机场：Q2 三大航大幅减亏，华夏航空盈利增幅显著。本周（8/23-8/29）全国日均执飞航班量 16851 班，同比增加 3.33%；其中国内线日均 14543 班，同比增长 2.32%；国际地区线日均 2308 班，同比增长 10.23%，为 2019 年 84.69%。各航司机场披露半年报，Q2 国航归母净利润同比减亏 13 亿并盈利 2 亿元，东航减亏 14 亿，南航减亏 12

4、 亿，春秋航空同比下降 11%，吉祥航空同比增长 40%，华夏航空盈利大增 11284%至 2 亿元，东航物流同比增长 8%，国货航同比增长 62%；Q2 上海机场归母净利润同比增长 22%，白云机场增长 82%，深圳机场增长 87%，海南机场下降 62%。本周布伦特原油期货结算价为 68.12 美元/桶，环比+0.58%，同比-14.4%；2025 年 9 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 5605元/吨，环比-1.3%，同比-7.6%。本周美元兑人民币中间价为 7.1030，环比-0.4%，同比-0.4%。2025Q3 人民币兑美元汇率环比+0.5%。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能

5、制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，短期反内卷持续中，国内裸票价同比转正，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。航运：原油运输指数环比增长，OPEC+增产叠加旺季来临景气拐点向上。航运：原油运输指数环比增长，OPEC+增产叠加旺季来临景气拐点向上。本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1156.32点，环比-1.6%，同比-39.5%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1445.06 点，环比+2.1%，同比-47.0%。上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1080 点，环比-1.0%，同比+14.8%；本周原油运输指数 BDTI 收于 1040 点，

6、环比+2.1%，同比+16.4%；成品油运输指数 BCTI 收于 620.75 点，环比+1.3%，同比-1.3%。干散货运输：本周 BDI 指数为 2032.3 点，环比+4.2%，同比+14.2%。本周油运拐点向上，9 月初货盘释放，表现亮眼，当前看 OPEC+增产有望传导到海运量端，叠加迎来 Q4 传统旺季，油运行业景气度向上。公路铁路港口：港口货物吞吐量及高速公路货车通行量环比增长。公路铁路港口：港口货物吞吐量及高速公路货车通行量环比增长。上周（8 月 18 日-8 月 24 日）监测港口完成货物吞吐量 26814.2 万吨，环比增长 2.6%，同比增长 5.2%；完成集装箱吞吐量 6