【国金证券】机械行业研究：看好人形机器人、可控核聚变和农机-250830（15页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾 本周板块表现：上周（2025/08/25-2025/08/29）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 1.01%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 13；同期沪深 300 指数上涨 2.71%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 30.41%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 6；同期沪深 300 指数上涨 14.28%。核心观点 英伟达 Jetson Thor 发布，助力“机器人大脑”进化升级。英伟达 Jetson Thor 发布，助力“机器人大脑”进化升级。英伟达最新发布的 Jetson Thor 是一款专为物理 AI和机器人设计

2、的高性能计算平台，被称为“机器人大脑”。Jetson Thor 可同时运行多个 AI 模型，支持各类生成式 AI 模型，包括大语言模型(LLM)、视觉语言模型(VLM)和视觉语言动作模型(VLA)等，这为机器人实现真正的多模态感知和决策能力奠定了硬件基础。英伟达此次发布的 Jetson Thor，不仅是一次硬件性能的飞跃，也是其机器人生态战略的一次系统性升级，构建了从底层芯片到上层应用的完整生态系统。建议重点关注机器人产业链核心赛道的供应链机会以及新技术方向。海外头部高温超导聚变堆 CFS 获英伟达投资，继续关注聚变板块四季度行情。海外头部高温超导聚变堆 CFS 获英伟达投资，继续关注聚变板块

3、四季度行情。8 月 29 日美国核聚变能源初创企业(CFS)周四宣布获得 8.63 亿美元融资，投资方包括人工智能巨头英伟达。自成立以来，CFS 已累计融资约 30亿美元，约占全球聚变能源行业融资总额的 1/3；CFS 首席执行官 Bob Mumgaard 预计将在 2027 年实现关键技术里程碑，这将为其在弗吉尼亚州开发的商用聚变电厂铺平道路。CFS 是美国高温超导代表实验堆，建议重点关注高温超导带材、高温超导磁体相关公司。下半年 BEST 板块招标持续，看好招标驱动的核聚变板块投资机会。7 月拖拉机产量数据改善，农机需求有望迎来底部回暖。7 月拖拉机产量数据改善，农机需求有望迎来底部回暖。

4、根据国家统计局，25 年 7 月大/中拖产量分别 0.57/1.41 万台，同比-10.8%/+9.4%。5 月以来，大拖单月产量降幅逐月收窄，中拖同比增幅逐月扩大，显示行业最差的时间或已过去。根据海关总署，2025 年 7 月我国进口玉米仅 6 万吨，创 7 年以来的新低；根据汇易网，250829玉米现货价为 2364.71 元/吨，较 241227 的低点上升 11.8%。持续看好粮食价格反转带动农机需求底部回暖。细分行业景气指标：细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。投资建议 见“

5、股票组合”。风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 1、股票组合.4 2、行情回顾.4 3、核心观点更新.5 4、重点数据跟踪.6 4.1 通用机械.6 4.2 工程机械.7 4.3 铁路装备.8 4.4 船舶.8 4.5 油服设备.8 4.6 工业气体.9 4.7 燃气轮机.9 5、行业重要动态.10 6、风险提示.13 图表目录图表目录 图表 1：重点股票估值情况.4 图表 2：申万行业板块上周表现.4 图表 3：申万行业板块年初至今表现.5 图表 4：机械细分板块上周表现.5 图表 5：机械细分板块年初至今

6、表现.5 图表 6：PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况.6 图表 7：工业企业产成品存货累计同比情况.6 图表 8：我国工业机器人产量及当月同比.6 图表 9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.6 图表 10：我国叉车销量及当月增速.7 图表 11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.7 图表 12：我国挖掘机总销量及同比.7 图表 13：我国挖掘机出口销量及同比.7 图表 14：我国房地产投资和新开工面积累计同比.7 图表 15：我国发行的地方政府专项债余额及同比.7 图表 16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比.8 图表 17：全国铁路固定资产投资.8 图表 18：全国