【开源证券】北交所四周年策略专题报告：十组数据透视北交所四载蜕变：从“试验田”到“专精特新主阵地”，万亿市场开启新征程-250830（45页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/45 2025 年 08 月 30 日 氨基酸原料药新锐技术升级，全球化布局焕发新动能升北交所信息更新-2025.8.29 浙江省首批智能工厂认证，汽车门窗及车身电子放量，2025H1 扣非归母净利润+63%北交所信息更新-2025.8.29 汽车电子+工控双轮驱动高增长2025H1 营收+40.3%，产能提前释放开启 新 篇 章 北 交 所 信 息 更 新-2025.8.29 十组数据十组数据透视北交所四载蜕变：从“试验田”到“专精特新主阵地”，万亿市场开启透视北交所四载蜕变：从“试验田”到“专精特新主阵地”，

2、万亿市场开启新征程新征程 北交所北交所四周年四周年策略专题报告策略专题报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 北交所坚守“创新北交所坚守“创新型型”和和“中小”定位“中小”定位，重点重点关注关注企业专精特新属性企业专精特新属性 北交所即将迎来开市 4 周年。北交所坚持支持中小企业创新发展，打造服务创新型中小企业主阵地，IPO 规则强化专精特新审核支持，允许未盈利企业上市，更加适配中小企业。我们用十组数据来量化北交所四年成就我们用十组数据来量化北交所四年成就：截至 2025 年 8 月 28日，北交所上市企业 274 家，整体【市场规模】达到 9004 亿

3、元，上市企业市值主要集中在 10-30 亿元，占比 65.69%；【企业质量】国家级专精特新“小巨人”占比 54.38%。2025 年 6 月北交所发布专精特新指数，为市场提供多维度投资标的和业绩基准。【研发投入】2024 年北交所上市企业费用 85.94 亿元占总营收比例为 4.56%；【创新成果】北交所上市企业总研发人员数量逐年增加占比提升至13.95%。截至 2024 年年报北交所上市企业有效专利数量合计 25170 项，近三年均值也呈现逐年增长趋势行业上，北证新质生产力产业广泛覆盖，五大产业群已经形成：高端装备、信息技术、消费服务、化工新材、医药生物，其中高端装备企业最丰富，数量占比达

4、到 41.61%。股权激励、回购、分红股权激励、回购、分红、新股赚钱效应、企业质量提升、新股赚钱效应、企业质量提升等增强投资吸引力等增强投资吸引力【股东回报】北交所上市公司注重股东回报，积极现金分红，2020-2024 年，当年不分红企业数量占比收缩至 21.90%；2024 年企业现金分红额均值 2557.54 万元。北交所企业上市以来的分红率位于 10-30%、20-30%的企业较多。2021-2023年，北交所实施回购的企业家数有所上升，上市以来实施回购的企业共占比40.99%。北交所企业公告股权激励预案的数量逐年增加，截至 2025 年 8 月 28日，共 110 家有股权激励计划，2

5、025 年公告预案共 11 家。【质量提升】新上市企业中，国家级专精特新新上市数量占比自 2021 年的 41%增长至 2024 年 70%。【新股效应】北交所企业首日涨跌幅 2024 年均值达 217.69%，截至 2025 年 8 月28 日，2025 年新股首日涨幅均值 320.21%。【后备力量】截至 2025 年 8 月 28 日，北交所排队企业 163 家，2024 年营收均值 7.81 亿元，去亏净利润均值 9820.06万元，规模有所提升。【机构认可】随着北交所市场的高质量发展，对公募基金等机构投资者的吸引力逐步提升，2025 年上半年公募机构在北交所配置家数创新高。产业并购重

6、组活跃，产业并购重组活跃，市场活跃助力企业成长，市场活跃助力企业成长，为企业发展注入新动力为企业发展注入新动力【成长性】北交所产业并购重组活跃，为企业发展注入新动力。在北交所公司并购的趋势方向上，我们认为重点关注：同一集团内优质资源整合；新质生产力行业外延并购；“强链补链”扩张版图式并购。截至 2025 年 8 月 25 日，北交所共发生 33 家次重要投资并购事件。北交所深化改革进一步加速，北交所流动性改善明显，助力企业打开成长空间。2020 年北交所上市企业的平均营收规模为 4.39亿元，2020-2023 年期间逐年增长至 6.99 亿元，2024 年增至 6.87 亿元；2024 年平