【华鑫证券】唯科科技（301196）-公司事件点评报告：现金流大幅增长，布局AI服务器与人形机器人领域-250829（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0808 月月 2929 日日 现金流大幅增长现金流大幅增长，布局布局 AIAI 服务器与服务器与人形人形机器人机器人领域领域 唯科科技唯科科技（301196.SZ301196.SZ）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(维持维持)事件事件 分析师：任春阳分析师：任春阳 S1050521110006 基本数据基本数据 2025-08-29 当前股价（元）103.08 总市值（亿元）129 总股本（百万股）125 流通股本（百万股）125 52 周价格范围（元）27.97-106.39 日均成交额（百万元）241.27 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证

2、券研究 相关研究相关研究 1、唯科科技（301196）：现金流增速亮眼，海外产能可期2025-04-24 2、唯科科技（301196）：注塑模具名企加码新能源产品，供货全球电机巨头2025-02-19 2022025 5 年年 8 8 月月 2 27 7 日，日，唯科科技唯科科技发布 2025 中报。2025 年 H1 公司实现营收 10.87 亿元，同比增加 33.51%；归母净利润 1.49 亿元，同比增加 30.71%；扣非净利润 1.36 亿元，同比增加 90.51%。其中 2025 年 Q2 实现总营收 5.74 亿元，同比增加 12.66%；归母净利润 0.71 亿元，同比降低6.

3、24%；扣非净利润 0.62 亿元，同比增加 42.97%。投资要点投资要点 营收营收利润利润双增，经营性现金流量净额大幅增长双增，经营性现金流量净额大幅增长 2025 年 H1 公司营业收入/归母净利润/扣非净利润分别为 10.87/1.49/1.36 亿元，同比+33.51%/+30.71%/+90.51%。2025 年 Q2 公司实现营业收入 5.74 亿元，同比增加12.66%；归母净利润 0.71 亿元，同比降低 6.24%；扣非净利润 0.62 亿元，同比增加 42.97%。营收稳健增长，利润维持高增。盈 利 能 力 层 面盈 利 能 力 层 面，2025 年 H1 毛 利 率/净

4、 利 率 分 别 30.08%/14.32%，分别同比+1.03pct/-0.21pct；2025 Q2 毛利 率/净 利 率 分 别 29.72%/13.69%，同 比 +1.08pct/-2.61pct。毛利率略有提升，得益于高毛利产品占比提升及成本管控优化。费用率层面费用率层面，2025 年 H1 综合费用率 15.36%，同比-1.6pct。2025年H1销 售/管 理/研 发/财 务 费 用 率 分 别 为2.78%/8.90%/4.54%/-0.87%，同比-0.03pct/-1.13pct/+0.02pct/-0.46pct，系公司整体在费用控制方面表现良好。现金流现金流层面，层

5、面，公司经营活动现金流大幅增长，2025 年 H1 经营现金流量净额达 1.62 亿元，同比增长 285.71%，系本期收到的销售货款增加所致，或为后续并购产业下游相关标的提供现金支持。业绩增长业绩增长势头强劲势头强劲，精密模具业务加速增长精密模具业务加速增长 分业务来看，2025 年 H1 公司注塑产品/保健产品/精密模具分 别 实 现 收 入 5.14/3.41/1.98亿 元，分 别 同 比-50050100150200250300(%)唯科科技沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 +42.

6、05%/+16.54%/+62.50%；分别占比总营收47.25%/31.33%/18.24%。其中，精密模具业务模块加速增长，注塑及保健产品业务稳健交付，带动公司 2025 年 H1 营收及盈利能力水平提升。多元化多元化开展开展应用应用，布局，布局 AIAI 服务器服务器与与机器人领域机器人领域 公司凭借在精密注塑模具的技术积累，具备向下游延伸的天然优势，如今已成功将业务延伸至注塑件、健康产品等，发挥了各业务间的协同效应，目前公司业务已经在汽车、健康家电、户外家居、电子、机器人等众多应用市场完成布局，下游多点开花。其中，机器人业务方面，机器人业务方面，公司正投入资源积极推动在人形机器人方面的