【上海证券】鸿日达（301285）-半年报点评：核心业务稳定增长，盈利短暂承压-250829（3页）.pdf

1、 Table_Stock 鸿日达（301285）证券研究报告证券研究报告 公司点评公司点评 核心业务稳定增长核心业务稳定增长，盈利短暂承压盈利短暂承压 鸿日达鸿日达（301285）半年报半年报点评点评 Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 投资摘要投资摘要 事件概述事件概述 8月月26日，公司发布日，公司发布2025年半年度年半年度报告报告。公司2025H1实现营业收入4.38亿元，yoy+12.41%，2025H1实现归母净利润-0.07亿元。分析与判断分析与判断 消费电子行业回暖消费电子行业回暖，核心业务稳步增长核心业务稳步增长。2025H1在消费电

2、子行业整体复苏背景下，公司核心产品连接器和机构件系列品类营收均实现了稳步增长：连接器产品销售收入约 2.85 亿元，yoy+6.78%，其中汽车连接器产品实现突破，已通过某些重要厂商的审厂，并顺利获得其供应商代码（Vendor Code），在报告期内实现批量供货；机构件产品实现营收约1.05 亿元，yoy+13.51%，机构件作为较高毛利率品类，公司规划在功能和部件性能上的进一步升级持续拔高产品价值量，同时继续推进机构件产线的扩产计划，未来相关产品有望继续保持良好的增速水平。2025H1受原材料采购成本影响，公司相关业务的毛利率水平有所下降，但我们认为随着国内外业务的积极拓展及消费电子复苏的带

3、动，核心业务的增长有望助力盈利水平改善。加码人工智能相关领域加码人工智能相关领域，新产品新产品&新客户实现突破新客户实现突破。在AI大时代下，半导体制程技术的不断微缩导致芯片封装的空间被压缩得更加窄小，半导体热管理解决方案的重要性日益体现，公司把握行业关键机遇，持续聚焦于半导体封装级金属散热片的研发、客户验证导入和量产工作，全力打造新增长曲线，并助力半导体金属散热片的国产替代。2025H1，公司半导体金属散热片业务正逐步实现批量出货，公司也在全力拓展国内市场的同时积极与海外客户沟通协作，努力寻求海外供应链的商机，争取切入更广阔的国际市场。在人工智能产业快速发展以及国产替代、自主可控的趋势下，半

4、导体金属散热片业务有望成为公司新的核心增长点。此外，公司仍在积极探索新增长点，逐步扩大经营范围丰富产品矩阵，在3D打印、光通信器件等产品上也均取得了较为明显的阶段性成长。投资建议投资建议 维持维持“增持增持”评级。”评级。我们调整公司2025-2027年归母净利润预测至0.14/0.29/0.49亿元，对应EPS分别为0.07/0.14/0.23元，对应PE估值分别为778/361/217倍。风险提示风险提示 公司研发不及预期、终端需求复苏不及预期、新产品推广不及预期 数据预测与估值数据预测与估值 Table_Finance 单位单位：百万元百万元 2024A 2025E 2026E 2027

5、E 营业收入 830 950 1082 1232 年增长率 15.2%14.5%13.8%13.9%归母净利润-8 14 29 49 年增长率-124.4%278.7%115.8%66.3%每股收益（元）-0.04 0.07 0.14 0.23 市盈率（X）778.29 360.69 216.95 市净率（X）10.27 10.16 9.98 9.68 资料资料来源：来源：Wind，上海证券研究所（，上海证券研究所（2025年年08月月28日日收盘价）收盘价）Table_Industry 行业行业:电子电子 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:陈凯陈凯

6、Tel:021-53686412 E-mail: SAC 编号编号:S0870525070001 Table_BaseInfo 基本数据基本数据 最新收盘价（元）50.95 12mth A 股价格区间（元）21.35-51.60 总股本（百万股）206.67 无限售 A 股/总股本 37.98%流通市值（亿元）40.00 Table_QuotePic 最最近近一年一年股票股票与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：终端复苏助力营收终端复苏助力营收&净利双升，研发加码净利双升，研发加码多项新品开发进展顺利多项新品开发进展顺利 2024 年年 11 月