【研报】通信行业：5G全速向前万物互联启航-20200602[36页].pdf

1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 策策 略略 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 通信通信 推荐推荐 ( (维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司EPS 2020E 2021E 评级评级 移远通信 2.59 3.95 审慎增持 信维通信 1.45 1.92 审慎增持 相关报告相关报告 【兴业通信】通信行业周报 （5.6-5.10）NB、4G、5G 梯次 承 接 ， 物 联 网 浪 潮 奔 涌 2020-5-11 【兴业通信】通信行业周报 （4.20-4.26） 电信业一季度平稳 运行， 物联

2、网、 云计算亮点频出 2020-4-26 【兴业通信】通信行业周报 （4.13-4.19）NB-IoT 跨越一亿 连接，5G 物联开启新征程 2020-4-19 分析师： 谢恒 S0190519060001 研究助理： 杨尚东 投资要点投资要点 政策定调新基建，政策定调新基建，5G 全速向前。全速向前。高层会议频繁点名新基建，将 5G 网络、 物联网、数据中心等新型基础设施建设放在关键位置。三大运营商 2020 年 5G 资本开支计划超预期落地，确立 5G 建设“联通+电信”与“移动+ 广电”的两张网格局，合作共建模式将有利于集约高效地实现 5G 网络覆 盖。在政策的强力推动以及运营商超预期的

3、 5G 投资下，我们预计，2020 年，5G 建设将会迎来爆发，在网络侧高景气的同时，也将催动终端侧、 应用侧走向繁荣。 5G 基站建设基站建设量爆发，设备量爆发，设备侧业绩景气度大幅提升侧业绩景气度大幅提升。5G 建设如火如荼，运 营商的网络建设投资，将通过投资上游 5G 设备环节，为设备制造商带来 规模收入。1）主设备商。）主设备商。受益最具确定性，主设备商的市场规模有望达 2.5 万亿元。2）IDC 产业链产业链。5G 商用带来全球数据量激增，IT 云化推动 数据向云端转移，IDC 行业兼具高增长与确定性。3）光模块。）光模块。数通市场 代际更迭，电信市场迎 5G 发展良机，5G+数据中

4、心双擎驱动，光模块进 入黄金发展期。继续推荐：中兴通讯、中际旭创、英维克，维持“审慎增 持”评级。 网络网络基础设施铺设基础设施铺设逐渐逐渐完备，完备，终端终端消费电子收获行业红利消费电子收获行业红利。2020 年，持 续 3-5 年的全球 5G 换机潮正式开启，同时还将催生各类创新型终端，使 行业回归上升周期。目前，运营商 5G 签约用户已突破 6500 万，反映出 消费电子终端领域的投资潜力。5G 终端侧最显著的投资机会集中在泛射 频器件、电磁屏蔽件等领域。重点推荐：信维通信，维持“审慎增持”评 级。 5G 网络应用驱动网络应用驱动， 超高清， 超高清+云视频有望率先落地云视频有望率先落地

5、。 全球视频会议市场规模 持续增长，预计 2020 年可达 596 亿美元。5G 解决超高清视频承载难题， 工信部文件指出 2022 年超高清视频产业有望达 4 万亿元；公共卫生事件 加速了云视频用户习惯的培育和应用服务的成熟，预计 2023 年国内软件 会议市场规模达到 5.4 亿美元。建议关注：亿联网络。 万物互联，新赛道大有可为。万物互联，新赛道大有可为。物联网作为新的收入增长点，被电信运营商 寄予厚望，呈现出加速迹象。截至 2020 年 3 月末，三大运营商发展蜂窝 物联网终端用户达 10.78 亿户。随着云计算、5G、AI 等新一代信息技术 彼此之间紧密融合，驱动我国众多城市、产业和

6、企业实现数字化转型，将 培育出更多千万级应用场景， 实现万物互联。 每一类物联应用都离不开 “物 -物”相连的关键通信模组，赛道优越、空间巨大、优先受益、前景 广阔。重点推荐：移远通信，维持“审慎增持”评级。 风险提示风险提示：运营商盈利压力传导产业链的风险；中美贸易摩擦升级；运营商盈利压力传导产业链的风险；中美贸易摩擦升级；5G 推进推进 不及预期；相关技术或产业推进不及预期；物联网技术出现变革。不及预期；相关技术或产业推进不及预期；物联网技术出现变革。 title 5G 全速向前，万物互联启航全速向前，万物互联启航 2020 年年 06 月月 02 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要