【中诚信国际】信用利差周报2025年第32期：科创债市场持续扩容，第二批科创债ETF正式申报-250829（15页）.pdf

1、 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”信用利差周报信用利差周报 2025 年 8 月 1 8 日8 月 22 日 总第 575 期 2025 年第 32 期 作者：作者：中诚信国际中诚信国际 研究院研究院 张乐园 卢菱歌 谭 畅 中诚信国际研究院中诚信国际研究院 院长院长 袁海霞 【信用利差周报2025年第31期】深交所首发AAA国企民企债分类指数，跨境投资便利再提升 2025-8-19【信用利差周报2025年第30期】交易商协会细化债券承销报价要求，债券收益率延续下行 2025-8-12【信用利差周报2025年第29期】交易

2、商协会“反内卷”规范债券发行，美国9月降息预期上升 2025-8-5【信用利差周报2025年第28期】“股债跷跷板”效应下债市回调，政治局会议影响几何？2025-7-31【信用利差周报2025年第27期】熊猫债迎政策利好或继续扩容，美债收益率重回高位区间 2025-7-25【信用利差周报2025年第26期】债券通扩容对外开放升级，关注关税摩擦下的债市走向 2025-7-17【信用利差周报2025年第25期】债券通八周年促对外开放深化，首批10只科创债ETF集中发行 2025-7-8 科创债市场持续扩容，第二批科创债 ETF 正式申报 信用利差周报 2025 年第 32 期 本期要点本期要点 市

3、场动态市场动态 自自 5 5 月债券市场月债券市场“科技板科技板”落地以来，科创债市场发展提速，近期邮储银行首落地以来，科创债市场发展提速，近期邮储银行首发科创债、第二批科创债发科创债、第二批科创债 ETFETF 集体申报等为科创债市场发展注入新的活力，有望推集体申报等为科创债市场发展注入新的活力，有望推动科创债市场结构改善，优化市场生态。动科创债市场结构改善，优化市场生态。一方面，近期邮储银行发行科创债，标志一方面，近期邮储银行发行科创债，标志着国有六大行均已落地科创债着国有六大行均已落地科创债。科创债发行主体向地方延伸，部分区域实现三类主体“全覆盖”，主体类型更加丰富。另一方面，第二批科创

4、债另一方面，第二批科创债 ETFETF 开始申报，或进开始申报，或进一步提升市场流动性。一步提升市场流动性。这将推动科创债 ETF 扩容增量。在政策支持下，年内科创债在政策支持下，年内科创债快速发展，发行端、交易端均存在积极表现。快速发展，发行端、交易端均存在积极表现。2025 年以来科创债累计发行规模为1.4万亿元。交易端活力也有所提升，科创债ETF扩容或带动市场流动性提升。总体总体来看，目前科创债仍受到政策的大力支持，发展前景向好。来看，目前科创债仍受到政策的大力支持，发展前景向好。央行货币政策执行报告专栏 2 聚焦科技创新，释放积极信号。整体来看，目前科创债市场朝着发行规模扩整体来看，目

5、前科创债市场朝着发行规模扩张、发行主体更加多元、交易端活力提升的方向发展，后续科创债市场规模有望继张、发行主体更加多元、交易端活力提升的方向发展，后续科创债市场规模有望继续扩大，市场结构也可能改善，但也建议加强跟踪观察，关注民企科创债发行情况、续扩大，市场结构也可能改善，但也建议加强跟踪观察，关注民企科创债发行情况、科技型企业风险演变、科创债科技型企业风险演变、科创债 ETFETF 价格波动等，做好风险防范价格波动等，做好风险防范。宏观宏观数据数据 7 月经济数据多项走弱，生产、消费、投资等数据均有所下滑，经济修复内生动力仍不足。从生产来看，7 月工业增加值同比增速为 5.7%，较上月回落 1

6、.1 个百分点，季节性走弱特征明显，关税扰动和“反内卷”治理仍对工业生产带来结构性压力。从消费来看，7 月社零增速为 3.7%，较 6 月回落 1.1 个百分点，其中 7 月商品零售下降较明显，较 6 月下降 1.3%，增速持续回落。从投资来看，2025 年 1-7 月固定资产投资完成额累计同比增速为 1.60%，较上半年回落 1.2 个百分点。货币市场货币市场 上周，央行通过公开市场操作净投放资金 12652 亿元，央行继续呵护资金面，资金利率基本保持平稳。与上期相比，除 DR014 上行 8bp 外，其余各期限质押式回购利率变动幅度不超过 1bp。Shibor 方面，3 个月期与前一周相比