【通惠期货】乙二醇日报：乙二醇成本支撑不佳，盘面上方压力偏强-250828（6页）.pdf

1、乙二醇成本支撑不佳，盘面上方压力偏强通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：一、日度市场总结主力合约与基差：乙二醇主力合约价格从4490元/吨小幅回落至4481元/吨，跌幅0.2%，盘中波动区间收窄至4473-4509元/吨。华东现货价格同步微跌5元/吨至4540元/吨，基差则进一步走强9元/吨至69元/吨，反映现货市场相对期货支撑增强。跨期价差方面，1-5价差从-41元/吨回升至-35元/吨，而5-9价差从91元/吨回落至81元/吨，远月合约压力略有缓解但整体结构维持贴水。持仓与成交：主力合约持仓量减少9049手至277223手，连续两日下降，但成交量

2、大涨10.74%至16.8万手，表明资金短线交易活跃度提升，部分空头或选择获利离场。供给端：乙二醇油制、煤制及总体开工率均维持在66.22%，环比无变化。供给端近期缺乏弹性，国内装置负荷暂未出现主动调降动作，企业或通过原料库存调节维持生产。需求端：聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷63.43%，需求端边际驱动不足。终端织造订单偏弱导致聚酯产销未出现季节性反弹，长丝库存压力犹存，压制乙二醇刚性采购需求。库存端：华东主港库存攀升至48.57万吨（周环比+13.7%），张家港库存单周激增40.6%至18万吨，港口卸货效率提升叠加到港量下滑至10.17万吨（周环比-39.7%），反映实际发货

3、量偏弱，隐性库存显性化压力凸显。乙二醇短期或受成本拖累小幅下降，上方受制于港口库存压力及需求疲软，下方受煤制成本支撑。1）供给刚性背景下，港口库存攀升至年内高位且发货节奏偏慢，压制市场情绪；2）终端织机负荷维持低位，聚酯环节未出现补库放量，弱需求驱动难以支撑价格突破；3）煤制成本限制价格下行空间，但原油价格波动收窄使油制工艺成本支撑有限。需关注9月煤化工装置检修计划是否落地，以及聚酯长丝库存去化节奏。1/6二、产业链价格监测三、产业动态及解读8月27日，上午华东美金市场价格偏强运行，近月船货商谈在536-538美元/吨区间，成交暂无听闻；下午华东美金市场重心走弱，近月船货商谈在534-536美

4、元/吨区间，没有成交听闻。8月27日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3990元/吨附近自提。陕西货源报价暂稳，聚酯开工缓慢提升中，下游刚需拿货稳定。8月27日，主流市场价格开盘回落，加上华南市场下游业者拿货情绪偏弱，持货商报价下调，目前在4550元/吨附近送到。8月27日，美国对印度商品加征50%关税，国际油价回落，成本端支撑不佳，乙二醇自身基本面表现偏好，海外一装置重启预计推迟，乙二醇市场跌后反弹，当前华东价格商谈参考在4560元/吨附近。2/6四、产业链数据图表图1：乙二醇主力合约收盘价与基差数据来源：WIND图2：乙二醇制取利润数据来源：WIND图3：国内乙二醇装置开工率数据

5、来源：CCF3/6图4：下游聚酯装置开工率数据来源：WIND图5：乙二醇华东主港库存统计（周度）数据来源：CCF图6：乙二醇行业总库存（吨）数据来源：CCF4/65/6附录：大模型推理过程嗯，首先我需要处理用户给的乙二醇期货市场数据。看一下主力合约价格从4490降到4481，降了9元，跌幅0.2%。基差却从60升到69，这说明现货比期货强吗？还有持仓量减少，成交量大涨，说明可能有资金在撤离，同时交易活跃。接下来供需部分，供给端的油制和煤制开工率都没变化，总体开工率稳定。需求端聚酯和江浙织机的负荷也没变化，可能需求稳定。库存方面，华东主港库存增加了5.9万吨，张家港更猛，涨了5.2万吨，但到港量减少了6.7万吨。这好像是库存累积可能是因为出货量减少，港口压力大？价格判断的时候，基差走强意味着现货支撑，但期货价格小幅下跌可能反映未来预期不佳。库存增加加上下游需求没起色，可能导致价格承压。而成本端比如煤制利润还是-252没变，可能煤制成本没变化，但高库存和需求不旺让价格难上涨，可能维持低位震荡。需要注意的是用户要求分两段，避免使用序号和emoji，所以整理数据分析和产业链分析时结构要清楚。还要检查不要引用其他公司观点，完全依赖提供的数据。最后综合库存、需求和供给因素，得出结论是乙二醇价格可能低位震荡，压力来自高库存和下游需求疲软。6/6