【东吴证券】克莱特（831689）-2025中报点评：营收稳中有升，Q2归母净利润环比+62%-250828（3页）.pdf

1、证券研究报告北交所公司点评报告通用设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 克莱特（831689）2025 中报中报点评点评：营收稳中有升营收稳中有升，Q2 归母净利归母净利润环比润环比+62%2025 年年 08 月月 28 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 证券分析师证券分析师 薛路熹薛路熹 执业证书：S06005250700

2、08 研究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600124070018 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)40.49 一年最低/最高价 9.95/68.00 市净率(倍)6.36 流通A股市值(百万元)1,536.49 总市值(百万元)2,971.97 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)6.36 资产负债率(%,LF)43.14 总股本(百万股)73.40 流通 A 股(百万股)37.95 相关研究相关研究 克 莱 特(831689)：2024年 报&2025Q1 点评：市场竞争加剧及成本增加致净利下滑，有望受益中高端风机市场需求增长 2025-04-29 买入（维持

3、）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）508.10 528.73 592.34 685.56 804.30 同比 20.44 4.06 12.03 15.74 17.32 归母净利润（百万元）60.57 54.66 65.59 80.82 100.60 同比 20.53(9.76)20.01 23.21 24.47 EPS-最新摊薄（元/股）0.83 0.74 0.89 1.10 1.37 P/E（现价&最新摊薄）49.07 54.38 45.31 36.77 29.54 Table_Tag Tabl

4、e_Summary 投资要点投资要点 25Q2 归母净利润归母净利润显著显著好转（好转（环比环比+62%），），二季度末二季度末在手订单在手订单 5.8 亿元亿元。公司发布 2025 中报，25H1 实现营收/归母净利润/扣非归母净利润2.78/0.29/0.27 亿元，同比+8%/-5%/-7%，营收稳中有升主要受益于集装箱船、汽车运输船用产品等领域需求稳定增加。分区域来看，25H1 境内/境外营收 2.41/0.37 亿元，同比+12%/-8%，境外收入下滑主要受国际贸易环境不确定性影响 EC 风机收入同比减少。25H1 销售毛利率/销售净利率 28.75%/10.41%，同比-0.08/

5、-1.41pct，销售/管理/财务/研发费用率为 4.45%/6.61%/0.27%/5.00%，同比-1.99/-0.03/+0.59/+0.04pct。二季度经营整体好转，25Q2 营收/归母净利润/扣非归母净利润 1.53/0.18/0.17亿元，同比+10%/+3%/+9%，环比+23%/+62%/+73%。截至 2025 年 6 月底，公司在手订单 5.77 亿元，同比+29%。两大两大业务业务稳中有升，稳中有升，通风机通风机收入收入占比占比近近八成八成。公司致力于提供高可靠性工业装备环境综合解决方案，积极布局输变电行业，已成功取得特变电工、中国西电集团变压器产品供应资格。此外，公司

6、研发的低噪声、高风量、大压力的舰用风机项目通过严苛性能和噪声振动试验，完全满足设计研发要求，高可靠性的舰用风机已配套国内多款主力舰艇。分业务收入来看，1）通风机）通风机：25H1 营收 2.11 亿元（同比+8%），占总营收比重 76%，毛利率为 28.86%（同比+0.77pct）。通风机产品的稳定表现主要得益于公司在轨道交通、新能源装备等领域的优势地位，以及持续的技术创新和产品优化。2）冷却系统冷却系统：25H1 营收 0.60 亿元（同比+9%），占总营收比重为 22%，毛利率为 29.05%（同比-4.63pct）。轨交装备轨交装备、新能源新能源及及海工海工领域需求扩增，领域需求扩增，