【研报】电子行业手机产业系列报告之一：从5G技术看手机元器件升级的刚性需求-20200119[42页].pdf

1、 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 电子电子行业行业 推荐 （首次） 手机产业手机产业系列报告系列报告之之一一 风险评级：中风险 从从 5 5G G 技术技术看看手机元器件升级的刚性需求手机元器件升级的刚性需求 2020 年 1 月 19 日 魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119410 邮箱： 研究助理：陈伟光 SAC 执业证书编号： S0340118060023 电话：0769-23320059 邮箱： 手机产业手机产业指数走势指数走势 资料来源：东莞证券

2、研究所，Wind 相关报告相关报告 TMT 行业 2020 年上半年投资策略： 5G 商用元年激活产业链， 精选各细分 行业龙头布局 电子行业2020年上半年投资策略： 景气重启，扬帆起航 信维通信（300136）：深度报告： 国内泛射频龙头企业， 长期成长动能 充足 投资要点：投资要点： 智能机出货正值瓶颈，5G网络激活手机市场。全球智能手机出货量增速 在连续7个季度下跌后，由于安卓阵营发布5G手机以及苹果手机销量回 暖，手机出货量增速终于迎来企稳。目前，韩国在政府，运营商、产业 等多方合力下，成为全球5G网络商用最早，覆盖程度最高的国家。我国 虽然实现5G商用相对韩国较迟， 但是仍然处于全

3、球领先集团。 我们认为， 随着明年运营商5G网络资本开支的投入的加大， 5G网络覆盖面将大大增 加，5G网络的极速体验将会催化我国消费者对5G手机的需求量增加。 技术迭代，探索5G手机天线数量与价值的增量。天线数量方面，5G的应 用场景决定了基站与终端的MIMO模式，4*4MIMO模式决定了5G手机接收 天线的最低数量。同时，由于5G需要高频谱以提升信道容量，新频谱的 增加推升了5G手机的数量。 此外， 未来毫米波将会是5G的重要应用频段， 然而毫米波容易衰减并且易受阻挡，为解决该问题，5G手机在毫米波方 面将会采用天线阵列模块放置在手机的多个位置以解决信号问题。 天线 价值量方面，由于手机内

4、部空间进一步压缩，并且5G时代对信号传递有 较高要求，催生了LDS，MPI，LCP等新型工艺天线，新型工艺天线随着 工艺难度提升，单体价格逐步提升。 射频前端各项成分更新换代。射频前端由多个元件组成，其中滤波器与 功率放大器占比最大。由于5G使用的是高频段，需要BAW滤波器。然而 BAW滤波器市场以美国为主。5G手机仍然需要接受4G的信号，4G信号的 过滤可以使用SAW滤波器。国产滤波器集中在SAW滤波器领域，有望实现 国产替代。功率放大器目前的主要供应商是美国IDM厂商。但是依然存 在部分是由晶圆代工厂生产。通过科技巨头转单，国产功率放大器将有 望从晶圆代工实现突破。 5G手机去金属化成趋势

5、，三大方案可供选择。金属材质后盖对无线信号 具有屏蔽作用，且导热性强，在无线充电时易导致手机表面温度过高， 影响使用安全。为适应5G技术带来的变化，多个手机厂商已经开始相关 的试验，并体现在自家的产品之中。金属后盖也随之在大部分手机品牌 中消失。 对于金属后盖的取代方案， 目前产业方面有三种材料可供选择, 分别是玻璃、PC/PMMA复合材料、氧化锆陶瓷。目前玻璃材质后盖已经 在高端机型实现使用，未来有望在中高端机型中提升渗透率。PC/PMMA 复合材料物美价廉能基本满足5G手机的基本需求， 有望在中低端手机中 广泛使用。陶瓷方案由于工艺复杂及成本较高，适用于高端机型。广泛 使用尚需时间。 投资

6、建议：首次给予推荐评级。全球智能手机出货量增速在连续7个季 度下跌后，由于安卓阵营发布5G手机以及苹果手机销量回暖，手机出货 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 19-0119-0319-0519-0719-0919-1120-01 手机产业指数手机产业指数沪深沪深300 行 业 专 题 行 业 专 题 行 业 研 究 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 手机产业系列报告之一 2 请务必阅读末页声明。 量增速终于迎来企稳。我国5G商用已经开始，2020年是我国5G网络建设 的大年，5G网络将获得进一步完善。我们通过分析目前韩国5G应用的情 况，