【研报】计算机行业深度分析：字节跳动时来天地皆同力5G+AI全无敌-20200622[18页].pdf

1、 1 字节跳动字节跳动：时来天地皆同力，时来天地皆同力，5G+AI 全无敌全无敌 AI 为基，个性化推荐全面助力字节跳动为基，个性化推荐全面助力字节跳动。公司创始人张一鸣之前的每份工 作都与 AI 有关，并在其之后的每一个决策中都打下了不可磨灭的烙印。早 在 2016 年，字节跳动就成立了 AILab，对 AI 进行深入研究。AI 也被列为公 司的核心竞争力，无论在今日头条还是抖音，AI 都扮演着极为重要的角色。 场景为王，多渠道变现铸就字节跳动千亿美金市值场景为王，多渠道变现铸就字节跳动千亿美金市值。AI 一定要结合场景方 能落地，而字节跳动拥有 AI 落地的最完美场景：即边际成本几乎为 0

2、 的 C 端用户。通过对供给端的解构，公司利用 AI 提取出大量的元数据，这些供 给端可以是文本、图片、视频内容，也可以是游戏应用、商品等产品的多维 度数据；通过对需求端的分析，公司利用 AI 获得用户的完整画像，进而了 解用户的需求，从而更好地进行需求匹配，提高广告的 ROI、游戏的流水、 商品交易的 GMV 等。 用用 AI 产品思路“降维打击”是公司从互联网巨头夹缝中逆袭为世界级企业产品思路“降维打击”是公司从互联网巨头夹缝中逆袭为世界级企业 的关键。的关键。字节跳动的成功包含两个看似不可能的突破：1、新增流量红利极 为有限情况下，从拥有不对称流量优势的互联网巨头夹缝中异军突起；2、 打

3、破此前互联网公司进军海外市场的瓶颈， 成为中国目前出海最成功的互联 网产品公司。这两者均能从字节跳动刻入基因的 AI 产品思维找到答案，无 论是今日头条还是抖音， 从产品推出开始就是用机器算法的主动匹配代替人 为设计与用户的被动选择。 短视频交互彻底颠覆传统流量分发格局，短视频交互彻底颠覆传统流量分发格局， 5G+AI 时代的机遇是 “星辰大海” 。时代的机遇是 “星辰大海” 。 5G 时代，短视频交互将更为普及，其交互内容的丰富程度、单位时间冲击 力与构筑的用户粘性，都远远超过传统互联网产品的图文交互方式，结合 AI 的主动匹配能力，将有力颠覆传统互联网流量的分发格局，目前已经开 始撼动游戏

4、、电商、娱乐视频的流量分发与传统营销格局，而相较于 5G+AI 时代字节跳动（抖音）所面临的巨大机遇，这只是星辰大海前刚刚翻涌起的 小浪花。 风险提示：风险提示：公司业绩不及预期，宏观经济冲击。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 06 月月 22 日日 计算机计算机 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 数据来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对

5、收益相对收益 -5.02 -15.62 -26.52 绝对收益绝对收益 2.16 -3.42 -19.62 胡又文胡又文 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511050001 021-35082010 黄净黄净 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519100003 相关报告相关报告 危险的信号！软件当自强 2020-06-21 5G 信息箭在弦上， 旨在打造类微信生态 2020-06-17 5G 发牌一周年，行业应用进展喜人 2020-06-14 华为汽车或将大量“上路” ，建议近期关 注华为汽车产业链 2020-06-08 资本市场日趋成熟，IT 建设大有可为 2020-06-0

6、6 -11% -4% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 2019-062019-102020-02 计算机 沪深300 行业深度分析/计算机 2 内容目录内容目录 1. AI 为基，个性化推荐全面助力字节跳动为基，个性化推荐全面助力字节跳动 . 3 1.1. 刻入创始人基因的 AI. 3 1.2. 重金打造 AILab 形成强战力 . 3 1.3. AI 为基，支撑字节跳动的发展. 5 2. 场景为王，多渠道变现铸就字节跳动千亿美金市值场景为王，多渠道变现铸就字节跳动千亿美金市值. 7 2.1. AI 必须结合场景方能落地. 7 2.2. 字节跳动拥有 AI 落地的完美场景 . 8