【研报】电子行业：石英晶振TWS、5G、IoT 需求驱动行业量价齐升-20200117[18页].pdf

1、 行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 1 电子电子 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 01 月月 17 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 潘暕潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 张健张健 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518010002 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 电子-行业专题研究:UTG：折叠手 机柔性盖板新方向 2019-12-30 2 电子-行业点评:电子行业高景气， 半导体制造端产能紧 2019-12-09 3 电子-行业投资策略:2020 年

2、电子行 业投资策略 2019-12-05 行业走势图行业走势图 石英晶振石英晶振：TWS/5G/IoT 需求驱动行业量价齐升需求驱动行业量价齐升 1.石英晶振石英晶振：最广泛应用的时间和频率元件：最广泛应用的时间和频率元件 石英晶振是石英晶体元器件领域核心产品， 核心功能是高精度频率源， 被广 泛地应用于消费类电子产品、 通信设备、 移动终端、 网络设备和汽车等领域， 是电子工业的基础元器件。从行业规模看，根据 CS而采用高频晶体、低倍频次数 的晶振，由于其相噪和压控特性好，其需求量越来越大。 国家 2018 年 1 月 7 日发布的智能汽车创新发展战略要求到 2020 年，智能汽车新车占 比

3、达到 50%，智能道路交通系统建设取得积极进展，大城市、高速公路的车用无线通信网 络覆盖率达到 90%， 北斗高精度时空服务实现全覆盖。 到 2025 年， 新车基本实现智能化， 高级别智能汽车实现规模化应用。 随着 5G 商用的加速推进，车联网将迎来黄金发展期，将带来汽车电子更大的市场空间。 越来越多的电子器件（例如，传感器、通信（GPS、4G/5G） 、摄像头、检测系统等）被应 用到汽车上以提高安全性、舒适性、娱乐性和稳定性。汽车联网、智能识别系统及无人驾 驶的快速发展将大幅促进上游元件市场的快速增长。 图图 14：晶振在汽车领域的应用晶振在汽车领域的应用 资料来源：日本电波 NDK 财报

4、，天风证券研究所 227.37 265.88 310.37 347.53 391.22 442.56 504.65 0 100 200 300 400 500 600 2015201620172018201920202021 全球可穿戴设备出货量 行业报告行业报告 | | 行业专题研究行业专题研究 10 据中国汽车工业协会提供，2018 年，我国汽车工业总体运行平稳，受多方因素影响产销量 同比下降，行业主要经济效益指标保持增长，但增幅回落。新能源汽车快速发展，产销量 保持高速增长态势。其中，新能源汽车累计产销 127.05 万辆和 125.62 万辆，同比增长 59.92%和 61.74%。

5、图图 15：汽车领域对晶振的需求汽车领域对晶振的需求 资料来源：TXC 公告，天风证券研究所 图图 16：泰晶科技泰晶科技 2016 年年 1-6 月主要产品销售价格（单位：元月主要产品销售价格（单位：元/只）只） 资料来源：泰晶科技招股说明书，天风证券研究所 3. 日本主导产能供给，整体供需好转，行业盈利能力处于上升通日本主导产能供给，整体供需好转，行业盈利能力处于上升通 道道 世界范围内，日本石英晶体元器件厂商基础技术水平和生产自动化程度较高，具备较强的 规模和技术优势，是国际石英晶体谐振器制造强国。2011 年以前，日本厂商生产的石英 晶体谐振器占据了世界市场近六成的份额，呈现一国独大的

6、竞争格局。2013 年以来，日本 厂商受到原材料和人力资源成本上升及汇率波动等因素的影响，同时受到全球范围内其他 区域如中国台湾、中国大陆等厂商产能扩张及替代产品的影响，市场份额出现较大幅度下 滑， 2017年略有下降， 全球市场份额占比已经由 2010 年的 59.9%下降到2017年的48.80%， 下降了 11.10 个百分点。 0.52 0.45 0.39 0.33 0.21 0.14 0.13 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 M2520K3215M6/M8M322549U/49STF-206TF-308 行业报告行业报告 | | 行业专题研究行业专题研究 11 图