1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 Meta 重磅重磅新品新品即将即将亮相，亮相，AI+AR 眼镜眼镜产业链蓄势待发产业链蓄势待发 华泰研究华泰研究 科技科技 增持增持 (维持维持)消费电子消费电子 增持增持 (维持维持)谢春生谢春生 研究员 SAC No.S0570519080006 SFC No.BQZ938 +(86)21 2987 2036 王心怡王心怡 研究员 SAC No.S0570523110001 SFC No.BTB527 +(86)21 2897 2228 行业走势图行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点

2、推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 歌尔股份 002241 CH 36.60 买入 水晶光电 002273 CH 28.80 买入 舜宇光学科技 2382 HK 109.90 买入 豪威集团 603501 CH 150.00 买入 资料来源：华泰研究预测 2025 年 8 月 27 日中国内地 动态点评动态点评 头部企业重磅新品发布在即，头部企业重磅新品发布在即，看好看好 AI+AR 眼镜产业链眼镜产业链 今年 Meta Connect 大会将于 9 月 17 日-18 日拉开帷幕。据 Meta CTO 透露，会上 Meta 有望发布带

3、显示智能眼镜 Celeste、第三代 RayBan-Meta 眼镜以及运动款 Oakley 眼镜，并可能展示全新的“元宇宙软件”，从硬件、交互、软件层面重新定义 AI 眼镜。除 Meta 外，年初以来国内小米、Rokid、雷鸟、Xreal 等已陆续推出 AI/AR 眼镜，国外谷歌、三星、苹果、亚马逊等头部公司对于 AI/AR 眼镜的软硬件规划也逐步清晰。我们持续看好在 AI 模型能力提升的背景下，眼镜这一产品形态作为 Always-on 交互入口所具备的长期潜力；同时建议关注近期头部企业新品发布对产业链带来的短期催化。Meta Connect 2025 前瞻：多款智能眼镜与元宇宙软件即将亮相前

4、瞻：多款智能眼镜与元宇宙软件即将亮相 据彭博社报道，Meta 有望在今年的 Connect 大会发布多款眼镜、配套腕带以及元宇宙软件：1）眼镜：有望发布全新带显示智能眼镜，采用 Lcos+单目全彩阵列光波导方案，右镜片显示区能够提示时间、天气、导航翻译、通知以及照片预览。据彭博社，该产品起售价或为 800 美元，较早期预期的上千美元大幅下调，以刺激市场需求。此外，RayBan-Meta 第三代有望扩充近视镜款和飞行员款，与 Oakley 合作的专业骑行眼镜也有望亮相。2）腕带：有望发布一款神经腕带，采用肌电（EMG）技术，与 AR 配套可以使用手势来控制眼镜。3）软件：或将推出全新开发者软件。

5、2026 展望：展望：AR 产品拐点或将加速到来，全产业链蓄势待发产品拐点或将加速到来，全产业链蓄势待发 当前，不带显示的 AI 拍摄眼镜已跨越概念与原型机阶段，进入新品密集发布的“产品元年”。2H25 至 2027，Meta、苹果、小米、字节、阿里等更多新产品线仍待推向市场，行业有望迎来“量产大年”。同时，部分企业已率先研发智能眼镜的终极形态，即带显示的 AR 眼镜。光波导作为 AR 眼镜中技术难度和价值量占比排前列的核心组件，是下一阶段 AR 眼镜规模量产与体验提升的关键。随着 Meta 等头部企业协同歌尔、水晶等核心供应链加速入局，光波导技术有望逐步突破瓶颈，使得 AR 眼镜在显示效果、

6、模组重量以及模组成本上得到优化，带动 AI+AR 眼镜拐点加速到来。建议关注建议关注 Meta 供应链以及供应链以及 AR 核心核心增量环节增量环节 当前持续看好 AI 眼镜板块机会，建议关注两大主线：其一，Meta 新品发布或将带动 25-26 年销量预期上修，对其核心供应链带来潜在催化，建议重点关注歌尔股份，供应链相关公司包括环旭电子等；其二，AR 眼镜产品拐点将至，关注具有量价齐升逻辑的光学显示等环节，包括：1）光波导及上游：重点推荐水晶光电和舜宇光学科技，上游玻璃晶圆、碳化硅衬底环节相关公司包括蓝特光学、天岳先进等；2）显示：重点推荐豪威集团，相关公司包括 JBD（未上市）、华灿光电等