【中国银河】朗新集团（300682）-2025年中报业绩点评：核心业务稳步推进，AI赋能平台交易-250826（4页）.pdf

1、公司点评报告计算机行业 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 核心业务稳步推进，AI 赋能平台交易 2025 年 08 月 26 日 2025 年中报业绩点评 事件：公司发布 2025 年半年度报告，2025 年上半年实现营业收入 15.42 亿元（-0.39%），归母净利润 0.29 亿元（-23.02%），扣非归母净利润 0.14 亿元（+199.94%）。2025Q2 实现营业收入 8.76 亿元（-0.60%），归母净利润0.25 亿元（-55.22%），扣非归母净利润 0.18 亿元（-64.63%）。业绩符合预期，核心业务稳步推进。2025 年上半

2、年，公司能源数智化业务实现收入 4.72 亿元，同比增长 0.73%；能源互联网业务收入 8.64 亿元，同比增长 10.46%；互联网电视业务收入 2.07 亿元，同比下降 30.62%，主要原因是2024 年同期公司尚未剥离电视机顶盒业务。公司业绩符合预期，核心业务稳步推进，能源数智化业务营收微增，主要是因为业务的季节性较明显，上半年营收占比较低，全年经营目标不变。报告期内，公司推动多个 AI 试点应用项目落地，并在采集负控、新能源管理、电力市场化等业务领域取得积极进展。毛利率提升，费用率下降，净利润受所得税变动影响。公司 2025 年上半年整体毛利率 46.05%，同比增加 2.23pc

3、t。期间费用率 45.83%，同比减少1.50pct。其中销售费用率 21.24%，比上年同期减少 1.95pct，主要是报告期人工成本和市场推广费的优化；管理费用率 9.12%，比上年同期减少 0.73pct。公司保持较高研发投入，研发费用率 15.79%，比上年同期增加 0.49pct。归母净利润 0.29 亿元，同比下降 23.02%，主要是受到基数小且所得税费用同比大幅增加的影响。2025H1 公司所得税费用约 1238 万，而去年同期为-839 万。能源互联网业务盈利能力提升，AI 赋能平台交易与产业升级。2025 年上半年，公司能源互联网业务实现收入 8.64 亿元，同比增长 10

4、.46%，毛利率54.44%，比上年同期增加 3.32pct。生活缴费平台的交易量同比增长超过 8%，新电途聚合充电平台注册用户数突破 2,300 万，连接充电桩运营商合作伙伴超过 4,300 家、接入充电设备数量超过 200 万，上半年新电途平台累计充电量近 30 亿度。上半年，公司在虚拟电厂领域的分布式光伏累计接入已近 50GW。公司在广东、江苏、浙江、山东、河南等十多个省开展电力市场化交易，持续深化 AI 预测模型等技术应用，提升了公司在电力交易市场的竞争优势，上半年整体交易电量近 20 亿度，同比增长约 2.5 倍。2025 年 7 月，公司正式发布自主研发的“朗新九功 AI 能源大模

5、型”，并于当月在国际权威测评基准 BIRDBench 的最新一期测评中，超越众多国际科技巨头，荣获执行准确率和查询效率奖励双榜的全球第一。该模型目前已广泛应用于广东、山东、浙江等电力现货市场核心区域，为全国超 2200 万注册用户的“新电途”聚合充电平台提供支撑服务，助力电力市场化交易、虚拟电厂、零碳园区等新型场景落地。投资建议：因绿电直连政策有望大幅提高电力交易需求，我们上调盈利预测，预计公司 2025-2027 年分别实现营业收入 50.55/59.41/70.45 亿元，同比增长12.85%/17.52%/18.59%；实现归母净利润 5.47/7.10/9.17 亿元，同比增长318.

6、71%/29.76%/29.07%；当前股价对应 PE 分别为 50/38/30 倍。维持“推荐”评级。风险提示：政策推进不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；新业务进展低于预期的风险。朗新集团（300682.SZ）推荐 维持评级 分析师 吴砚靖：010-66568589： 分析师登记编码：S0130519070001 邹文倩 ：010-86359293： 分析师登记编码：S0130519060003 市场数据 20202 25 5-0 08 8-2 25 5 股票代码 300682.SZ A 股收盘价(元)24.73 上证指数 3883.56 总股本（万股）108,024.73 实际流通 A