【民生证券】中科信息（300678）-2025年半年报点评：上半年新签订单增长282%，机器人打开新空间-250827（3页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 中科信息（300678.SZ）2025 年半年报点评 上半年新签订单增长 282%，机器人打开新空间 2025 年 08 月 27 日 事件概述：2025 年 8 月 25 日公司发布 2025 年半年报，2025 年上半年公司实现营业总收入 1.42 亿元，同比下降 6.61%，归母净利润 376.75 万元，同比下降 24.48%。新签合同额高速增长，为未来业绩奠定坚实基础。2025H1 公司营业收入和净利润有所下滑，主要系部分项目实施周期影响，未能在报告期内完成验收并确认收入。但公司市场开拓力度加强，新签合同额

2、创历史新高，2025 年上半年新签合同额达 6.77 亿元，较去年同期大幅增长 282.6%。截至 2025H1，公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为 9.14 亿元，在手订单饱满，为未来业绩增长提供了有力保障。业务结构持续优化，烟草、油气等领域实现高增长。分业务看，2025H1 公司传统优势业务受项目周期影响短期放缓，数字会议业务收入同比下降 33.32%，政府及事业单位业务收入同比下降 63.94%。与此同时，公司积极拓展新领域，成效显著：烟草信息化业务实现营业收入 4,798.06 万元，同比增长 35.56%。油气信息化业务实现营业收入 1,352.12

3、 万元，同比增长 95.85%。其他行业领域（包括教育、交通、司法等）实现营业收入 2,984.69 万元，同比增长 161.21%。加大 AI 领域研发投入，联营企业中钞科信贡献稳定投资收益。公司利润下滑的另一原因为研发投入加大及政府补助减少。报告期内，公司研发投入1702.71 万元，同比增长 15.74%，主要投向智慧医疗、智慧烟草、机器视觉平台等方向，为公司长远发展积蓄动能，公司在人工智能麻醉机器人、人工智能放疗机器人等前沿领域已取得积极进展。此外，联营企业中钞科信（公司持股 40%）业绩表现亮眼，报告期内实现净利润 1141.54 万元，同比增长 89.13%，为公司贡献投资收益 4

4、56.62 万元，成为公司利润的重要组成部分。投资建议：人工智能推动医疗行业智能化，麻醉机器人是重要落地场景，助力麻醉学向数据驱动转变，以实现更优患者麻醉管理。公司作为软件与信息化重要厂商，受益于软件行业 AI 驱动的盈利重构及机器人行业产业化机遇，而软件行业在科技革命下将迎来新发展机遇。预计公司 2025-2027 年营业收入分别为5.85、6.81、7.99 亿元，归母净利润为 0.29、0.39、0.45 亿元，对应 PE 分别为398X、301X、260X，维持“推荐”评级。风险提示：政策落地不及预期；信创等业务拓展不预期；同业竞争加剧。盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 20

5、25E 2026E 2027E 营业收入（百万元）507 585 681 799 增长率（%）-14.3 15.4 16.4 17.4 归属母公司股东净利润（百万元）10 29 39 45 增长率（%）-75.1 204.8 32.2 15.8 每股收益（元）0.03 0.10 0.13 0.15 PE 1213 398 301 260 PB 13.6 13.3 12.9 12.4 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 8 月 26 日收盘价）推荐 维持评级 当前价格：39.19 元 分析师 吕伟 执业证书：S0100521110003 邮箱：lvwei_ 相关研

6、究 1.中科信息（300678.SZ）公司动态报告：AI应用的“国家队”：麻醉机器人与基建机器人打开新空间-2025/08/08 中科信息(300678.SZ)/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）2024A 2025E 2026E 2027E 主要财务指标 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入 507 585 681 799 成长能力（%）营业成本 402 453 522 612 营业收入增长率-14.27 15.37 16.38 17.38 营业税金及附加 3 3 3 4 EB