1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明国防军工国防军工强于大市强于大市维持2025年08月26日（评级）分析师 王泽宇 SAC执业证书编号：S1110523070002分析师 赵博轩 SAC执业证书编号：S1110525020002行业专题研究市场即底气：国产大飞机的产业突围与广阔空间市场即底气：国产大飞机的产业突围与广阔空间2中国商用飞机全球市占率在中国商用飞机全球市占率在20%以上；以上；C919产能持续扩充产能持续扩充需求方面，需求方面，据中国商飞预测，预计到2042年全球客机总规模将达到48455架（约为2022年的2.2倍），中国客机

2、将达到9969架（占比21%），成为全球最大单一航空市场。此外，据中国商飞披露，预计未来20年（2023-2042年）我国将接收超9000架新机、对应价值1.4万亿美元。产能方面，产能方面，2025年年3月，中国商飞提出月，中国商飞提出C919新的产能规划，预计到新的产能规划，预计到2027年产能将达到年产能将达到150架架/年，年，2029年产能年产能200架架/年，年，产能持续扩充。此此外，外，C919大飞机在东南亚等地执飞计划提速，并在欧洲适航进展积极。大飞机在东南亚等地执飞计划提速，并在欧洲适航进展积极。我们认为，伴随C919批产交付进程的不断加快，有望打破空客、波音的垄断格局，相关产

3、业链具备较大发展空间。商发产业链企业普遍质地较优、国产商发产业链企业普遍质地较优、国产自主可控程度高、市场空间大自主可控程度高、市场空间大发动机系统被称为大飞机的“心脏”，技术含量和价值量均较高。一般而言，航空发动机价值占整架商用飞机价值量约20-30%。航空发动机的全寿命周期里，发动机维修保障费用与发动机的采购费用相当。我们基于此测算，未来我们基于此测算，未来20年（年（2023-2042年）我国新增商用发动机市场需年）我国新增商用发动机市场需求或有望超求或有望超6000亿美元、平均每年需求超亿美元、平均每年需求超2000亿元人民币，市场空间广阔。亿元人民币，市场空间广阔。我国发动机企业普遍

4、与海外航空巨头深度合作多年，具备较为成熟的产业链配套能力。且适配C919的国产发动机长江1000目前适航进展积极。中国商飞在2023年工作会议中也明确提出“坚定推进大飞机产业化进程，加快推进大飞机自主可控进程”。在外部环境复杂且变化较快的背景下，我国相关企业可能转而大力发展未来空间大、国产在外部环境复杂且变化较快的背景下，我国相关企业可能转而大力发展未来空间大、国产化成本低、自主可控程度高的中国本土市场，从而迎来更为广阔的成长空间。化成本低、自主可控程度高的中国本土市场，从而迎来更为广阔的成长空间。机载系统价值量较高、我国机载系统正处于“从有到好”的迈进阶段机载系统价值量较高、我国机载系统正处

5、于“从有到好”的迈进阶段2024年年4月，中航机载公司总部迁至上海，战略推进民机机载系统的研制工作，并提出宏大发展规划：到月，中航机载公司总部迁至上海，战略推进民机机载系统的研制工作，并提出宏大发展规划：到2025年，年，基本完成基于专业化整合的航空产业布局，基本形成先进的机载产品体系、领先的科技创新体系，精益健硕的机载产业体系，数智化核心能力体系；到到2035年，年，完成我国航空机载技术和产业的根本性变革和系统性再造，成为居于世界机载系统产业链重要地位的国际知名机载系统供应商。投资建议：外部形势变化叠加国家政策投资建议：外部形势变化叠加国家政策&资金支持，以及大飞机产业链相关企业已具备较强产

6、业化能力，我国商飞商发产业或正在迎来历资金支持，以及大飞机产业链相关企业已具备较强产业化能力，我国商飞商发产业或正在迎来历史性发展机遇。建议关注：史性发展机遇。建议关注：1）材料端：）材料端：中航高科、光威复材、中航高科、光威复材、中简科技、中复神鹰（与建筑建材组联合覆盖）、宝钛股份、抚顺特钢（与金属组联合覆盖）、钢研高纳、图南股份（与金属组联合覆盖）、图南股份（与金属组联合覆盖）、隆达股份（与金属组联合覆盖）、航材股份等；2）结构端：）结构端：中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航沈飞、中直股份、广联航空、航天环宇、三角防务、中航重机等；3）发动机：）发动机：中国航发商发（未上市）、航发科技、航