【国泰期货】对二甲苯：供需紧平衡，趋势偏强，正套 PTA：三房巷新装置投产，正套 MEG：趋势偏强-250827（3页）.pdf

1、2025 年年 08 月月 27 日日对二甲苯：供需紧平衡，趋势偏强，正套对二甲苯：供需紧平衡，趋势偏强，正套PTA：三房巷新装置投产，正套：三房巷新装置投产，正套MEG：趋势偏强：趋势偏强贺晓勤投资咨询从业资格号：Z期货研究期货研究国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所PX PTA MEG 基本面数据期货PX 主力PTA 主力MEG 主力PF 主力SC 主力昨日收盘价6994487044906622496.1涨跌69708-19263.2涨跌幅0.34%0.16%-0.42%0.39%0.65%月差PX9-1PTA9-1MEG9-1PF9-1SC9-10昨日收盘价80-40-50-90-7.3

2、前日收盘价122-34-59-90-7.3涨跌-42-6900现货PX CFR 中国（美金/吨）PTA 华东（元/吨）MEG 现货石脑油 MOPJDated 布伦特(美金/桶)昨日价格8644865455260067.44前日价格85948604550592.568.23涨跌5527.5-0.79现货加工费PX-石脑油价差PTA 加工费短纤加工费瓶片加工费MOPJ 石脑油-迪拜原油价差昨日价格270.33248.5102.62-88.83-6.01前日价格269.17235.486.27-41.2-6.01涨跌1.1613.116.36-47.620来源：CCF，同花顺 iFinD，S&P G

3、lobal，国泰君安期货研究【市场动态】PX:尾盘石脑油价格小幅上涨，9 月 MOPJ 目前估价在 595 美元/吨 CFR。26 日 PX 价格上涨，尾盘实货10 月在 863/867 商谈，11 月在 858/864 商谈，均无成交。26 日 PX 估价在 864 美元/吨，较 25 日上涨 5 美元。PTA:华东一套 250 万吨 PTA 装置 26 日起按计划检修，预计 9 月上重启。MEG:8 月 25 日-8 月 31 日，张家港到货数量约为 3.7 万吨，太仓码头到货数量约为 0.7 万吨，宁波到货数量约为 0 万吨，上海到货数量约为 0 万吨，主港计划到货总数约为 4.4 万吨

4、。聚酯：江浙涤丝 26 日产销整体依旧偏弱，至下午 3 点半附近平均产销估算在 5 成左右。江浙几家工厂产销分别在 70%、200%、50%、30%、50%、0%、50%、25%、130%、80%、55%、100%、50%、40%、50%、70%、60%、0%、25%、0%。请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究26 日直纺涤短销售偏弱，截止下午 3:00 附近，平均产销 40%，部分工厂产销：30%、0%、50%、40%、30%、30%、60%、90%、40%。【趋势强度】对二甲苯趋势强度：1PTA 趋势强度：1MEG 趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类

5、如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。【观点及建议】PX：短期震荡偏强，单边不追多，关注正套 11-1 正套头寸，多 PTA 空 PX（11 合约）。昨日 11 合约多头大幅增仓，市场关注浙石化未来的检修计划，原计划 6-7 月检修但后推迟，新的检修计划尚未确认，PX 冲高回落。供应端，PX 利润高位（PXN266 美金/吨，PX-MX 价差 170 美金/盾），开工积极性提升，福海创 2条 80 万吨 PX 装置尚未重启推迟到 9 月份。需求端，三房巷 PTA 新装置近期投产，独山能源 250 万吨 PTA装置检修。旺季聚酯需求逐步修复，原料端涨价能力较强，转为正

6、反馈格局，短期偏强对待。PTA：单边不追多。基差月差正套持有。多 PTA 空 PX（11 合约）。供需方面，本周 PTA 装置开工下降，三房巷 PTA 新装置近期投产，独山能源 250 万吨 PTA 装置检修。需求则处于季节性改善阶段，终端对旺季订单的原料备货逐步启动，织机、加弹环节开工逐步好转，聚酯工厂开工率提升至 90%，丝价整体偏强运行。上周由于恒力石化装置计划外停车，PTA 平衡表大幅修正，导致 PTA 基差月差开始走强，关注 10/11-1正套头寸。MEG：短期趋势偏强，9-1 正套，但 4600 以上存在较大压力。进口方面近两周到港量偏低，港口显性库存去化，本周库存降至 50 万吨