【国元国际控股】IPO申购指南：奥克斯电气-250825（3页）.pdf

1、1证证券券研研究究报报告告请务必阅读免责条款请务必阅读免责条款IPO 申购指南申购指南奥克斯电气奥克斯电气（2580.HK）建议申购建议申购2025-8-25 星期一【招股详情】【招股详情】保荐人保荐人中国国际金融香港证券有限公司上市日期上市日期2025 年 9 月 2 日(周二)招股价格招股价格16-17.42 港元集资额集资额32.87 亿港元（按发售价中位数 16.71 港元计算，扣除包销费用和全球发售有关的估计费用）每手股数每手股数200 股入场费入场费3,519.14 港元招股日期招股日期2025 年 8 月 25 日-2025 年 8 月 28 日国元证券认购截止日期国元证券认购截

2、止日期2025 年 8 月 27 日招股总数招股总数20716.12 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)国际配售国际配售19680.3 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 95%公开发售公开发售1035.82 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 5%研究部研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email：.hk【申购建议】【申购建议】公司专注于空调业务三十余载，业务遍及全球 150 多个国家和地区。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年空调销量计，公司在全球空调市场中排名第五，市场份额达 7.1%。在国内市场，

3、公司以奥克斯品牌为核心，并在此基础上布局多品牌战略，通过定价、性能和外观上的差异来满足不同消费者的需求；在海外市场，公司围绕空调产品在产品适配性、服务时效性和物流配送效率等方面进行优化，通过售后服务运营优化和精简经销网络，提升自身在竞争激烈的全球市场的地位。根据弗若斯特沙利文的资料，近年来全球空调市场呈稳定增长趋势，销量由2018 年的 232.5 百万台增至 2024 年的 261.2 百万台，复合年增长率为 2.0%。2024 年家用空调占市场总规模的 73.7%，表现稳定。此外，中央空调销量加快增长，尤其是于新兴市场，2018-2024 年的复合年增长率为 4.0%。受发达国家和地区及中

4、国的置换需求以及新兴市场的新需求推动，全球空调市场预计维持稳定增长。2028 年全球空调销量预计将达 293.3 百万台，2024-2028年的复合年增长率约 2.9%，中央空调的销量增速预计将继续快于家用空调。2023 年、2024 年及 2025 年 3 月 31 日止三个月，公司实现收入分别为248.3/297.6/93.5亿元，同比增长27.2%/19.8%/27.0%；实现净利润24.9/29.1/9.2亿元，同比增长 72.5%/17.0%/23.0%。长远来看，受发达国家和地区及中国的置换需求以及新兴市场的新需求推动，空调市场有望维持稳定增长，公司作为空调行业头部品牌或将持续受益

5、。公司招股价区间对应 2024 年 PE 约 6.6-7.2 倍，建议申购。建议申购。2IPO 申购指南表表 1：行业相关上市公司估值：行业相关上市公司估值资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理3IPO 申购指南免责条款免责条款一般声明一般声明本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称国元证券经纪（香港）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资

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