【国联期货】工业硅-多晶硅周报：工业硅：大厂复产不及预期，偏强震荡 多晶硅：进入政策平台期，盘整为主-250824（51页）.pdf

1、工业硅工业硅-多晶硅周报多晶硅周报工业硅：大厂复产不及预期，偏强震荡工业硅：大厂复产不及预期，偏强震荡多晶硅：进入政策平台期，盘整为主多晶硅：进入政策平台期，盘整为主黎伟从业资格号：F0300172 投资咨询号：Z00115682025年8月24日目录目录CONTENTS周度核心要点及策略工业硅数据回顾多晶硅数据回顾01020323工业硅核心要点及策略逻辑观点逻辑观点行情回顾行情回顾本周市场仍以按需采购为主，盘面震荡叠加下游压价情绪较浓，现货价格下跌。截至本周中国标准可交割553出厂含税参考价格 8772元/吨，与2025年8月15日价格8816元/吨相比下降44元/吨。期货市场：本周受宏观情

2、绪影响，大宗商品价格震荡，带动工业硅盘面价格起落，进一步加重市场观望情绪。现货市场：原料端新疆地区硅用高粘结颗粒煤供应趋紧，原煤报价上涨约200元/吨，化学级 421工业硅厂成本抬升。工业硅现货市场继续弱稳运行，除长期订单外，现货厂家出货仍存在一定困难，期现商报价较现货生产厂家报价有一定优势，现货价格承压。市场货源多在厂家及贸易商手中流动，下游实际接货有限。整体市场成交清淡，价格下跌。运行逻辑运行逻辑 空头逻辑：空头逻辑：1.1.宏观情绪出现分化，商品情绪降温；宏观情绪出现分化，商品情绪降温；2 2.整体开工逐步上抬，西北地区出现复产整体开工逐步上抬，西北地区出现复产；3.3.原料端持续下行踩

3、踏，成本估值原料端持续下行踩踏，成本估值下移风险下移风险；多头逻辑：多头逻辑：1.1.传大厂复产不及预期；传大厂复产不及预期；2.2.库存整体去库，但节奏放缓；库存整体去库，但节奏放缓；3 3.煤价以及西北电力成本仍存上行扰动煤价以及西北电力成本仍存上行扰动；4 4.下游排产小增，下游排产小增，需求小幅提振需求小幅提振 本周本周工业硅波动仍受到消息面的影响，即相关扰动消息主要围绕能耗标准划分、小炉型产能淘汰等方向，但尚未得到实质确认。工业硅波动仍受到消息面的影响，即相关扰动消息主要围绕能耗标准划分、小炉型产能淘汰等方向，但尚未得到实质确认。叠加下游会议关口，市场多空信息交织，市场整体情绪提振后

4、，盘面波动也随之加大。从基本面看，目前呈现供需双增态势，改善空叠加下游会议关口，市场多空信息交织，市场整体情绪提振后，盘面波动也随之加大。从基本面看，目前呈现供需双增态势，改善空间有限间有限;叠加行业产能分散、在产厂家较多，产能出清难度依然较大。当前盘面暂维持震荡格局，若后续政策预期降温，或将面临一叠加行业产能分散、在产厂家较多，产能出清难度依然较大。当前盘面暂维持震荡格局，若后续政策预期降温，或将面临一定回调压力。定回调压力。推荐策略推荐策略单边：单边：短期看，主力合约或维持在短期看，主力合约或维持在8500-90008500-9000元元/吨区间震荡吨区间震荡。建议逢低多单布局。建议逢低多

5、单布局。风险关注风险关注宏观超预期、宏观超预期、联合减产规模扩大联合减产规模扩大；下游自律减产未达预期；下游自律减产未达预期；4影响因素分析因素因素影响影响逻辑观点逻辑观点宏观中性中性突发！今日凌晨一有机硅企业起火2025年7月25日0时20分许，浙江一有机硅企业二厂生产车间一楼着火。相关部门第一时间赶赴现场处置。目前明火已被扑灭，无人员受伤及被困：起火原因正在进一步调查中。据消息人士透露，着火地点为新建车间，主要生产日化硅油、硅树脂、苯基硅油等产品。需求向上向上本周多晶硅采购以刚需为主，无大量囤货；后期需关注其是否受强制限产及南方枯水期厂家减产停产影响。有机硅单体厂不断让利去库，市场成交仍不

6、及预期，对工业硅采购较弱。铝合金锭因下游铸造行业订单不足及传统淡季影响，开工低位，消耗量有限，导致厂家询单冷清。2025年7月中国工业硅出口7.4万吨，环比增加8.32%，同比增加36.75%。2025年1-7月中国工业硅出口共计41.47万吨。出口方面需求持续向好供应向下向下本周全国产量本周全国产量8.88.8万吨，万吨，环比环比+3.96%+3.96%。本周南、北方地区生产稳定，未有减停产计划，整体供应情况未有明显变化，供应量较为稳定；市场消息面矛盾集中在传合盛的硅矿出问题了，手续没搞定，直接影响复产进度。月底开不到50台，9月复产情况也受硅矿进度影响，大概率复产不及预期。库存 向下向下库