【信达期货】软商品日报：巴西供应不及预期，白糖短期调整-250825（4页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款 1期货研究报告巴西供应不及预期，白糖短期调整巴西供应不及预期，白糖短期调整Table_ReportDate报告日期：2025-08-25报告内容摘要报告内容摘要:资讯资讯：南宁白糖现货价 5970.0 元，昆明白糖现货价 5855.0 元，新疆棉花现货价 15050.0 元。盘面：盘面：美白糖收 16.44，涨跌幅 0.00%。美棉花收 68.0，涨跌幅 0.00%。供需：供需：白糖：白糖：受暑期冷饮需求带动，食糖消费季节性回暖。由于国内外价差扩大，近期食糖进口增长明显。棉花棉花：8 月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，棉花遭受高温热害风险较高。当前棉花商业库

2、存持续下降，同时棉纺织旺季即将到来，棉价存在底部支撑。库存仓单库存仓单：郑糖仓单 15555.0 张，涨跌幅为-1.24%；郑棉仓单 7198.0 张，涨跌幅为-1.87%。结论：结论：白糖：白糖：7 月起，云南、内蒙古遭遇极端降水，降雨量远超常年，局地甘蔗、甜菜受灾，需持续监测对糖产量的潜在影响。暑期冷饮消费拉动食糖需求季节性增长。同时，受国内外价差扩大驱动，近期食糖进口大幅攀升，但全年进口总量预计仍在预期区间。棉花棉花：全国大部分棉花产区正处于开花的高峰期，而新疆的部分地区已进入裂铃吐絮阶段，整体生长进度较往年提前。根据中国气象局的预测，8 月新疆及长江流域的棉区将面临较高的气温和降水不足

3、，这使得棉花遭受高温热害的风险增加。目前，棉花的商业库存持续下降，且棉纺织的旺季即将来临，因此棉价受到一定支撑。策略建议：策略建议：观望为主风险提示：风险提示：全球贸易前景不明商品研究软商品日报走势评级走势评级：白糖白糖震荡震荡棉花棉花震荡震荡张秀峰分析师从业资格证号：F0289189投资咨询证号：Z0011152联系电话：0571-28132619邮箱：信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼邮编：311200请务必阅读正文之后的免责条款 2数据速览外盘报价外盘报价2025-08-232025-08-23202

4、5-08-242025-08-24涨跌幅涨跌幅美白糖（美元）16.4416.440.00%美棉花（美元）68.068.00.00%现货价格现货价格2025-08-212025-08-212025-08-222025-08-22涨跌幅涨跌幅白糖（南宁）5970.05970.00.00%白糖（昆明）5855.05855.00.00%棉花指数 328328132800.22%棉花（新疆）15100.015050.0-0.33%价差速览价差速览2025-08-232025-08-232025-08-242025-08-24涨跌幅涨跌幅SR01-0539.039.00.00%SR05-09-95.0-9

5、5.00.00%SR09-0156.056.00.00%CF01-0540.040.00.00%CF05-09230.0230.00.00%CF09-01-270.0-270.00.00%白糖 01 基差185.0185.00.00%白糖 05 基差224.0224.00.00%白糖 09 基差129.0129.00.00%棉花 01 基差1213.01213.00.00%棉花 05 基差1253.01253.00.00%棉花 09 基差1483.01483.00.00%进口价格进口价格2025-08-212025-08-212025-08-222025-08-22涨跌幅涨跌幅棉花 cotlo

6、okA78.978.90.00%利润空间利润空间2025-08-212025-08-212025-08-222025-08-22涨跌幅涨跌幅白糖进口利润1515.01515.00.00%期权期权合约合约隐含波动率隐含波动率期货标的期货标的历史波动率历史波动率SR601C57000.0821SR6016.12SR601P57000.0843CF601C140000.1018CF6015.61CF601P140000.1023库存仓单（张）库存仓单（张）2025-08-212025-08-212025-08-222025-08-22涨跌幅涨跌幅白糖15751