【宝城期货】橡胶周报：多空分歧 橡胶震荡回落-250822（13页）.pdf

1、橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款4正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格现货价格振荡回升，基差走阔振荡回升，基差走阔.4 41.21.2 期价期价上涨上涨，月差转为升水月差转为升水.4 42 2 橡胶市场供需依然偏弱橡胶市场供需依然偏弱.6 62.12.1 产胶国产量稳步回升，供应压力增大产胶国产量稳步回升，供应压力增大.6 62.22.2 轮胎开工率略有回升轮胎开工率略有回升.8 82.32.3 车市销量显著好转车市销量显著好转.7 72.2.4 4 上期所库存回升，青岛保税区库存增加上

2、期所库存回升，青岛保税区库存增加.7 73 3 结论结论.9 92025 年 8 月 22 日橡胶周报专业研究专业研究创造价值创造价值多空分歧 橡胶震荡回落核心观点核心观点橡胶：橡胶：随着前期需求利多因素逐渐消化，胶市陷入多空分歧阶段。本周国内橡胶期货板块整体呈现震荡偏弱的走势。其中，沪胶期货 2601 合约小幅走低，期价自 15900-16000 元/吨稳步下移至 15625元/吨，当周累计跌幅达 1.76%；标胶期货 2510 合约也震荡回落的走势，当周期价累计下跌 1.57%至 12510 元/吨；合成胶期货 2510 合约维持震荡偏弱的走势，当周期价累计跌幅达 1.35%至 11660

3、 元/吨。目前宏观预期有所改善，虽然沪胶需求利多因素消化，不过能化板块集体反弹却形成间接支撑。由于东南亚产胶国产量同比小幅下降，美联储 9 月降息预期增强，流动性预期改善。预计后市橡胶期货或维持震荡企稳的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分橡胶-RU投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号宝城期货金融研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-8705

4、71-870060068 87373邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：20252025 年年 8 8 月月 2222 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格小幅上涨，基差贴水收敛现货价格小幅上涨，基差贴水收敛.4 4

5、1.21.2 多空分歧多空分歧 橡胶震荡回落橡胶震荡回落.4 42 2 20252025 年二季度全球胶市供需年二季度全球胶市供需双双弱弱.6 62.12.1 东南亚产胶国产量同比减少，消费同比下滑东南亚产胶国产量同比减少，消费同比下滑.6 62.22.2 20252025 年年 6 6 月我国橡胶进口量同比大增月我国橡胶进口量同比大增.8 82.2.3 3 国内轮胎行业表现乐观国内轮胎行业表现乐观 行业开工率行业开工率周环比下跌周环比下跌.8 82.2.4 4 20252025 年年 7 7 月国内月国内汽车产销量汽车产销量同比同比增长增长.7 72.2.5 5 上期所仓单小幅减少，青岛保税

6、区库存小幅下降上期所仓单小幅减少，青岛保税区库存小幅下降.7 73 3 结论结论.9 9橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值3 3/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款图表目录图表目录表 1 沪胶期现货及基差表.4图 1 橡胶现货价格走势.4图 2 沪胶基差走势.4图 3 沪胶期货价格走势.5图 4 标胶期货价格走势.5图 5 合成胶期货价格走势.5图 6 沪胶 9-1 月差走势.5图 7 沪胶-合成胶价差走势.5图 8 浅深色胶价差走势.5图 9 ANRPC 天胶月度产量合计（万吨）.6图 10 ANRPC 成员国天然橡胶合计消费（千吨）.6图 11 国内全钢胎开工