1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 业务转型与风险化解并行 建元信托(600816.SH)事件概述事件概述 2025 年 8 月 12 日，建元信托发布 2025 年半年度报告。2025 年上半年，公司实现营业总收入 1.50 亿元，归母净利润4,028.97 万元，分别同比增长 84.89%/13.36%。截至 2025 年6 月底，上市公司总资产 251.19 亿元，净资产 141.07 亿元，较上年末分别增长 5.20%/3.00%。资产负债率达 41.04%，较上年末+1.35pp。ROE（摊薄，非年化）为 0.29%，ROIC（非年化）0.23%，较上年同期分别+0.02pp/-

2、0.01pp。分析判断分析判断:公司公司积极推进信托业务转型及风险化解积极推进信托业务转型及风险化解。信托业务信托业务收入增速优于行业平均收入增速优于行业平均。公司 2023-2024 年信托业务收入分别为 3.05/2.73 亿元，同比增速分别为+59.49%/-10.5%，表现优于同期行业平均（2023-2024 年信托行业平均业务收入同比增速分别为-19.7%/-13.3%）。2025H1，公司信托业务收入 1.13 亿元，同比+51.6%，保持了较好的增长态势。信托资产信托资产规模逆势增长规模逆势增长。2024 年公司信托资产规模达2542 亿元（同比+78.4%），增速显著高于行业平

3、均（+19.9%），2025 年上半年进一步增至 3379 亿元（较年初+33.4%）。主动管理主动管理类信托类信托占比提升占比提升。主动管理型信托规模占比 65.1%（2024 年），证券投资类信托规模同比+368%至 211亿元，事务管理类信托占比降至 34.9%，通道业务持续压降。公司推进存量风险资产处理工作。2024 年全年完成清算信托项目 13 个，对应规模 37.51 亿元；2025 年上半年完成清算信托项目 14 个，清算信托规模 97.56 亿元。风险指标符合监管要求风险指标符合监管要求。截至 2025 年上半年，公司净资本达 88.02 亿元，净资本/风险资本达 144.17

4、%，净资本/净资产为 62.04%，高于监管要求。建元信托未决诉讼主要源于历史保底承诺，公司作为被告和原告的未决案件数量呈下降趋势，反映风险处置成效。通过债务和解、资产处置等措施，截至 2025 年 6 月 30 日，尚余保底承诺金额 13.43 亿元，较 2020 年底（752.76 亿元）大幅下降。股东具备多元化产业及国资背景股东具备多元化产业及国资背景。上海砥安为公司控股股东，截至 2025 年上半年末对公司持股比例达 50.30%；中国信保基金/中国银行分别持有公司 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级：中性 上次评级：首次覆盖 目标价格：目标价格：最新收盘价：3.08

5、Table_Basedata 股票代码：股票代码：600816.SH 52 周最高价/最低价：4.36/2.28 总市值总市值(亿亿)303.21 自由流通市值(亿)168.45 自由流通股数(百万)5,469 Table_Pic 分析师：罗惠洲分析师：罗惠洲 邮箱： SAC NO：S1120520070004 联系电话：-40%-20%0%20%40%60%2024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-022024-10-022024-11-022024-12-0

6、22025-01-022025-02-022025-03-022025-04-022025-05-02建元信托沪深300证券研究报告|公司动态报告 Table_Date 2025 年 08 月 21 日 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 14.78%/2.75%的股份。上海砥安的股东主要为国资背景且实力雄厚的产业公司，其中（截至 2024 年末）中国信保基金、上海电气、上海国盛、上海机场、上海国际集团分别持有上海砥安 21.54%、24.32%、18.04%、18.04%、18.04%的股权。多元化产业及国资背景股东有望为公司带来产业链金融、信银、信保等业务