【华泰期货】FICC周报：海外流动性释放，股指有望进一步走强-250824（13页）.pdf

1、FICC周报周报|20252025-0808-2424 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 海外流动性释放，股指有望进一步走强海外流动性释放，股指有望进一步走强 市场分析 美国降息预期提升。美国降息预期提升。宏观方面，国务院总理主持召开国务院常务会议，听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报，研究释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见。会议指出，要严厉打击骗补套补行为，确保补贴资金用到实处、见到实效；要进一步强化财税金融等政策支持，综合施策释放内需潜力；会议还审议通过“三北”工程总体规划。海外方面，鲍威尔在杰克逊霍尔央行

2、年会上发表重磅讲话，称风险平衡似乎正在发生变化，当前的形势意味着，就业面临的下行风险上升。随着政策处于紧缩区域，这种风险平衡的转变可能意味着需要调整政策立场。鲍威尔讲话后，交易员加大对美联储9月降息的押注，完全消化年底前降息两次预期。股指走强。股指走强。现货市场，A股三大指数持续走强，上证指数收盘涨3.49%收于3825.76点，创业板指涨5.85%。行业方面，板块指数悉数收涨，通信、电子、计算机、美容护理、传媒行业涨幅超5%，房地产、煤炭行业涨幅相对较小。沪深两市日均成交金额进一步上升至2.5万亿元，本周融资余额增加825亿元。海外市场，美股三大指数涨跌不一，道指涨1.53%报45631.7

3、4点，纳指小幅收跌。期指增仓。期指增仓。期货市场，基差方面，IH、IF近月合约升水。成交持仓方面，IC、IM成交量较上周增加，期指持仓量均有回升。策略 随着鲍威尔“松口”，市场对美联储降息的预期显著升温，美元指数走弱，全球股指有望走强。近期外资加速流入A股市场，推动消费板块补涨。若海外流动性持续释放，国内权益市场有望形成共振效应。关注上涨速率，过快将带来风险。风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC周报周报|20252025-0808-2424 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、

4、股票市场数据.3 二、股指期货市场数据.5 图表图表 图图1 1：沪深两市成交金额沪深两市成交金额.5 图图2 2：融资余额融资余额.5 图图3 3：IH合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.6 图图4 4：IF各合约持仓量各合约持仓量|单位：手单位：手.6 图图5 5：IC合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.6 图图6 6：IM合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.6 图图7 7：IH合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图8 8：IF合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图9 9：IC合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.7 图图10

5、10：IM合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.7 图图1111：外资外资IH合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.7 图图1212：外资外资IF合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.7 图图1313：外资外资IC合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.7 图图1414：外资外资IM合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.7 图图1515：IF基差基差.8 图图1616：IH基差基差.8 图图1717：IC基差基差.9 图图1818：IM基差基差.9 图图1919：IH跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.10 图图2020：IF跨期价差跨期价差|

6、单位：点单位：点.10 图图2121：IC跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.11 图图2222：IM跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.11 表表1 1：国内主要股票指数周度表现国内主要股票指数周度表现.3 表表2 2：全球主要股票指数周度表现全球主要股票指数周度表现.4 表表3 3：股指期货持仓量和成交量股指期货持仓量和成交量.5 表表4 4：股指期货基差（期货股指期货基差（期货-现货）现货）.8 表表5 5：股指期货跨期价差股指期货跨期价差.9 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC周报周报|20252025-0808-2424 第 3 页 第 3 页