【华安证券】亿帆医药（002019）-25Q2扣非净利增长显著，断金戒毒胶囊数据亮眼-250823（4页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 25Q2 扣非净利增长显著，断金戒毒胶囊数据亮眼 Table_StockNameRptType 亿帆医药（002019）公司点评 投资评级：买入（维持）报告日期：2025-8-23 Table_BaseData 收盘价（元）16.06 近 12 个月最高/最低（元）16.66/9.74 总股本（百万股）1216 流通 A 股（百万股）841 流通股比例（%）77.38%总市值（亿元）195 流通市值（亿元）135 Table_Chart 公司价格与沪深 300 走势比较 分析师：谭国超分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱

2、： 分析师分析师：任婉莹任婉莹 执业证书号：S0010525060003 邮箱： 相关报告相关报告 1.【华安医药】公司点评亿帆医药（002019.SZ）：24H1 利润高增再超预期，创新出海始终践行 2024-8-22 2.【华安医药】公司点评亿帆医药（002019.SZ）：24Q3 利润再超预期，全球化步伐加速 2024-10-31 3.【华安医药】公司点评亿帆医药（002019.SZ）：创新药占比大幅提升，亿立舒发货增长迅速 2025-5-1 主要观点：事件事件 1 2025 年 8 月 14 日，亿帆医药发布 2025 年中报，实现营业收入26.35 亿元，同比+0.11%；归 母净利

3、润 3.04 亿元，同 比+19.91%；扣非归母净利润 2.37 亿元，同比+32.21%。单季度来看，公司 2025Q2 收入为 13.08 亿元，同比+0.18%；归母净利润为 1.50 亿元，同比+40.48%；扣非归母净利润为 1.42 亿元，同比+105.27%。事件事件 2 2025 年 8 月 19 日，公司发布公告，其在研产品断金戒毒胶囊 Ib期临床试验结果达到预期目标。实现短期用药、长效疗效的显著防复吸效果。点评点评 运营提质增效费用降低运营提质增效费用降低，经营性现金流增长明显，经营性现金流增长明显 2025 年半年度，公司整体毛利率为 48.57%，同比+0.81 个百

4、分点；期间费用率 35.46%，同比-0.96 个百分点；其中销售费用率23.55%，同比-0.70 个百分点；管理费用率 6.86%，同比+0.26 个百分点；财务费用率 0.55%，同比-0.67 个百分点；经营性现金流净额为 2.86 亿元，同比+98.99%。随着亿立舒海内外放量，公司毛利率有所提升，各项费用率有所收缩，经营性现金流改善显著。亿立舒持续全球商业化，锚定出海战略亿立舒持续全球商业化，锚定出海战略 亿立舒完成向美国市场的首批发货，市场终端价4,600美元/支，标志着亿立舒正式进入美国市场。报告期内，亿一生物向商业合作伙伴累计发货亿立舒产品超过 22 万支，并实现了在国内终端

5、市场销售的加速放量；公司继续推进亿立舒全球商业化合作。截 至 本 报 告 披 露 日，公 司 已 与 正 大 天 晴、Acrotech、APOGEPHA、Libbs、OKSOKO、INTEGRIS、GOTTLIEB、和Lenis 等合作伙伴在中国和美国、德国、奥地利、瑞士、巴西、土耳其、希腊、塞浦路斯、罗马尼亚、东欧八国/地区等超过 40 个国家达成商业合作，亿立舒实现在 34 个国家或地区获批上市销售，在5个国家实现发货或销售。在泰国、菲律宾、马来西亚、阿联酋的上市许可申请已获得相应监管部门受理，取得荷兰和意大利监管部门的专利补偿批准，批准在原专利到期日延长5年专利保护期。断金戒毒胶囊断金戒

6、毒胶囊 1b 数据披露，数据披露，防复吸效果显著防复吸效果显著 截至报告披露日，断金戒毒胶囊已完成临床研究共3项，均在国内开展，包括 1 项以健康人为受试者的单剂量递增的 I 期临床研究，1 项以健康人为受试者的多剂量递增的 I 期临床研究，以及 1 项以-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%亿帆医药沪深300Table_CompanyRptType1 亿帆医药亿帆医药（002019）敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/4 证券研究报告 健康人为受试者的食物影响临床研究，共计 114 例健康成年男性或女性受试者至少使用一个剂量的断金戒毒胶囊。本次 1b 期试验结果显示，断