1、2025年8月序言22024年以来，“两新”政策开始实施、并不断加码，置换用户占比快速提升。根据“两新”补贴申请量测算，2024年7月以来的置换比例已超过50%，2025年上半年进一步拉升，推动乘用车市场实现两位数增长，置换用户已成为车市“主旋律”。汽车之家研究院已连续三年开展置换用户洞察，通过汽车之家用户行为数据，持续观察置换用户选购趋势。2024年下半年2025年，我们发现置换市场呈现以下特征：“两新”政策影响置换结构。撬动中低预算置换需求，购车预算20万用户比例明显增长；旧车原值低、且长期持有者置换增多；40岁以上、中低线城市置换需求扩张新能源增长乏力。置换意向出现回落，“油换电”比例首

2、次下降、“电换油”比例小幅增长，年底仍可能受购置税优惠退出影响实现回升置换升级乏力。虽然置换价位整体提升，但后车车价连年下降；前车10万以下旧车升级需求仍然迫切，但高端升级动力不足。分能源类型来看，燃油车升级明显，前后车价差近7万元，新能源平价置换老客难留存。品牌置换意向忠诚度不足10%，且持续下滑，单一品牌留住老客户愈发艰难。而汽车集团内的老客留存率多在20%左右，多品牌经营的汽车集团和经销商集团更具优势24.4%37.6%39.9%43.1%58.2%81.2%36.1%61.2%62.8%82.9%7月20248月9月10月11月12月1-3月20254月5月6月以“两新”补贴申请量为基

3、础测算乘用车市场置换用户比例政策加码，提高补贴标准新能源：补贴增至2万元，燃油：补贴增至1.5万元24年年末政策不确定性引发大规模申请，透支25年年初申请量24.12-25.3 累计占比51.4%年度资金总额翻倍，范围扩大符合条件的“国四”车纳入报废更新政策数据来源：商务部、国家信息中心、乘联会“两新”政策发力，促使置换需求成为当前车市主旋律3“两新”政策推动置换比例达新高-自政策推出后，置换比例快速提升，24年末至25年上半年基本已达60%左右置换需求释放对24、25年销量拉动明显-自24年8月政策加码后，“两新”政策对车市促进作用明显，同比增速持续加速(24H124H225H1：2.9%7

4、.2%11.2%)若政策不再延续，预计将透支26、27年销量-若政策在25年底结束，预计将透支26、27年销量，叠加购置税减半政策退出，未来两年市场预期不乐观补贴申请量660万销量占比50.1%补贴申请量412万销量占比53.1%置换用户画像及选购趋势“两新”政策影响叠加降价潮影响，中低预算置换用户购车意向明显增长，高端市场萎缩5数据来源：汽车之家大数据-6.0-4.0-2.00.02.04.06.030万2024H1环比2024H2环比2025H1环比置换新能源的用户选购价位分布环比变化（当期占比-上期占比）-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.030万2024H1环比2024

5、H2环比2025H1环比置换燃油车的用户选购价位分布环比变化（当期占比-上期占比）10万以下预算用户占比自2024年开始显著增长24年下半年，10-20万预算用户占比率先走高单位:pp单位:pp预算10万的用户比例明显增长置换意向为新能源中低预算用户占比先后实现增长置换意向为燃油25年上半年，10万以下预算用户占比显著增长“两新”政策影响报废更新政策撬动了旧车原值低、且长期持有者的置换需求2025年随着置换更新补贴申请量的增长，车龄回落6数据来源：汽车之家大数据报废更新49%置换更新51%报废更新27%置换更新73%7.8%4.0%5.6%11.8%24.6%46.2%8.0%2.5%4.5%

6、10.1%21.6%53.3%10.6%2.1%4.4%10.7%20.9%51.3%1年内1-2年2-3年3-5年5-8年8年及以上2024H12024H22025H1用户置换时前车车龄分布2024年置换市场报废更新用户占比高带动8年以上车龄的置换用户占比增长7pp“两新”政策中各类补贴申请量占比20242025*以截至2024/12/9公布数据测算*以2025年1-6月数据测算“两新”政策影响同样受报废更新政策效果影响，2024年下半年，40岁以上置换用户群体占比明显扩张，尤其50-60岁增长明显7数据来源：汽车之家大数据14.7%47.9%25.1%10.3%2.1%13.1%47.4%