【东证期货】铁矿石热点报告：2025H1铁矿供应汇总：澳洲发货量偏低，印度或转向铁矿净进口国-250821（12页）.pdf

1、黑黑色色金金属属未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。dTable_TitledTable_Title2025H12025H1 铁矿供应汇总：澳洲发货量偏低，铁矿供应汇

2、总：澳洲发货量偏低，印度或转向铁矿净进口国印度或转向铁矿净进口国Table_RankTable_Rank走势评级：走势评级：报告日期：报告日期：铁矿石：震荡铁矿石：震荡20252025年年 8 8月月2121日日2025H12025H1铁矿供应：同比微降，全年供应或无增量铁矿供应：同比微降，全年供应或无增量2025 年上半年，Mysteel 口径全球铁矿石航运出口累计 8.26 亿吨，同比去年微增 680 万吨。分矿山来看，澳洲偏弱巴西发力，中小矿山表现并不稳定。受飓风影响，澳洲上半年整体发货不佳。2025 年 1-6 月份，澳洲海关口径铁矿石出口量 4.45 亿吨，同比基本持平。澳洲三大矿山

3、表现偏差，累计发货量同比下降 1350 万吨。非三大澳矿发货量 2025 年同比持续增长。巴西海关口径上半年铁矿石出口 1.85 亿吨，同比增加 618 万吨。Vale上半年表现一般，同比累计持平，上半年巴西增量主要源自Vale以外的中小矿山。中国上半年到港下降中国上半年到港下降25002500万吨，印度或转为铁矿净进口国万吨，印度或转为铁矿净进口国到港量呈现一定分流，印度、比利时、沙特、越南等国上半年铁矿石进口累计增加200-400 万吨，全球发中国铁矿石到港量不增反降。Mysteel 口径 2025H1 铁矿石中国到港量累计下降 2580万吨。印度市场尤其值得关注，伴随其本国高炉产能投放，

4、印度减少低品铁矿石出口，并增加高品铁矿进口。根据海关数据，2024年上半年印度铁矿石月度进口量约 40-80万吨，2025年上半年这一量跳增至120-180 万吨。按照这一趋势，印度市场有可能在2026年由铁矿石净出口国转为铁矿石净进口国。铁矿长期增产预期依然不改，年内平衡表压力并不突出铁矿长期增产预期依然不改，年内平衡表压力并不突出全球海漂矿到港分流，叠加内矿开工率受阻，2025 年中国铁矿石全年供应或环比下滑。对应铁矿石全年平衡表供需同比持平，年内 Q4 库存环比压力增大。长期来看，2026-2027 年期间，全球铁矿每年供应增量预期依然保持 5000 万吨以上。关注2026 年开始该西芒

5、杜对矿价的实质性冲击，或导致底部空间下移10-15美元。风险提示风险提示国内基建政策，产量调节政策许惠敏许惠敏资深分析师资深分析师(黑色产业黑色产业)从业资格号：F3081016投资咨询号：Z0016073Tel:8621-63325888-1595Email:热点热点报告报告铁矿石铁矿石黑色金属-铁矿石-热点报告 2025-08-212期货研究报告【行业研究】1 1、2025H12025H1铁矿供应：同比微降，全年供应或无增量铁矿供应：同比微降，全年供应或无增量全球主要矿山发布其 2025Q2 季度运营报告，我们照例跟踪汇总其上半年运营状态，并对未来产量趋势进行更新。2025 年上半年，My

6、steel 口径全球航运铁矿石出口量累计8.26 亿吨，同比去年同期仅微增 680 万吨。到港量呈现一定分流，印度、比利时、沙特、越南等国进口普遍增加 200-400 万吨，全球发中国铁矿石到港量不增反降。Mysteel口径 2025H1 铁矿石中国到港量累计下降 2580 万吨，海关口径中国进口量累计下降1900万吨。分国别来看，受飓风影响，澳洲上半年整体发货不佳。2025年 1-6月份，澳洲海关口径铁矿石出口量 4.45 亿吨，同比基本持平。其中，澳洲三大矿山表现偏差，2025 年上半年累计发货量同比下降 1350万吨。非三大澳矿发货量 2025 年同比持续增长，弥补三大矿减量。巴西铁矿石